Nyáron újabb átalakítások lesznek a kínálatban

A kamatcsökkentések ellenére ömlött a lakosság pénze állampapírba

Fotó: Pixabay

2024. április 4. Brutálisan megvágták a lakossági állampapírok kamatát, de ez sem szegte kedvét a megtakarítóknak. Az első negyedévben 728 milliárd forinttal több pénz érkezett lakossági állampapírba, mint amennyi távozott onnan. Ezzel 29 százalékban teljesült a módosított finanszírozási terv. Nyáron újabb átalakítására lehet számítani a kínálatban.

Kedden derült ki, hogy a költségvetés idei hiánya nem a tervek szerint alakul, ugyanis 2,8 százalék helyett 4,5 százalék lesz. Ennek megfelelően az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) módosította a 2024. évi finanszírozási tervét 3982 milliárd forintos, módosított nettó finanszírozási igény figyelembe vételével, ami 1467 milliárd forinttal magasabb, mint a tavaly december elején közzétett eredeti terv.

Bár a költségvetésnek több pénzre van szüksége, ezt nagyrészt a forint intézményi piaci kibocsátás emelése biztosítja és nőtt a tervezett devizafinanszírozás is. Ugyanakkor a lakossági állampapírok nettó értékesítése az előzőleg tervezettnél 300 milliárd forinttal kevesebb lehet. Ennek oka az, hogy azzal számoltak, hogy a lakosság az intézményi állampapírokból (államkötvények, diszkont kincstárjegyek) nagyobb ütemben száll ki, de nem ez történt.

A lakossági kézben lévő intézményi államkötvények és diszkont kincstárjegyek becsült állománya 1120 milliárd forint volt március végén, ami mindössze 43 milliárd forintos csökkenés 2023. végéhez képest – írja az ÁKK.

Akkor kevesebb lakossági állampapír kell

A lakossági tulajdonban lévő lakossági állampapírok becsült állománya március végén 11217 milliárd forint volt, ezzel a forint lakossági piaci bruttó kibocsátási terv 29 százalékban teljesült. 2023 decemberében az ÁKK 2232 milliárd forintos nettó lakossági növekményt célzott meg 2024-ben, ez módosult 1932 milliárdra, amelyből az év első negyedévében nettó 728 milliárd forintnyi becsült állománynövekmény valósult meg. A teljes lakossági állampapír-állomány a háztartások tulajdonában lévő lakossági papírok állománynövekedése következtében 11278 milliárd forintra emelkedett.

A kamatcsökkentések ellenére maradt az érdeklődés

A számokból az látszik, hogy élénk volt a háztartások kereslete a lakossági állampapírok iránt. Annak ellenére, hogy - mint megírtuk - az elmúlt hónapokban nagyot zuhantak a lakossági állampapírok kamatai. A korábbi nagy kedvencet, a Prémium Magyar Állampapírt november végén alakították át, és az akkor éppen kapható, 14,75 százalékos kamatozású helyett az kibocsátott új sorozat már hibrid papírként lett értékesítve. A kezdő kamata 9,9 százalék lett, és ez a papír csak 2025 áprilisában áll át inflációkövető kamatozásúra. Ugyanakkor februárban tovább csökkentette a kamatot az ÁKK, a jelenleg is megvásárolható 2032/J sorozat kezdő kamata már csak 7,9 százalék.

A kamatcsökkentéseket azért léphette meg az ÁKK, mert jelentősem mérséklődött az infláció az elmúlt hónapokban; a KSH szerint decemberben már csak 5,5 százalékos, januárban 3,8 százalékos, februárban pedig 3,7 százalékos volt a fogyasztói árak átlagos változása az egy évvel korábbihoz képest.

Így más papírok kamata is csökkent. Az Egyéves Magyar Állampapír a korábbi 8 százalék helyett január 8-ától vásárolható már csak 6,5 százalékot fizetett, keddtől pedig, április 2-ától újabb mérséklés után 6 százalékra csökkent a kamata. A Kincstári Takarékjegy I. kamata ugyancsak 8 százalékról 6,5 százalékra csökkent januárban, április 2-ától pedig 6 százalékra, míg a kétéves Kincstári Takarékjegy II. 8,5 százalékos kamata 6,75 százalékra esett az év elején.

Sikeres az új papír

Az ÁKK szerint sikeresen debütált az idén bevezetett új termék: nagy kereslet van az évi 7 százalékos kamatozású, negyedévente kamatot fizető Fix Magyar Állampapírra (FixMÁP), ami elsősorban azokat a befektetőket kívánja megszólítani, akik az előre meghatározott (fix) kamatozást preferálják. Szintén nőtt a kereslet a 3 hónapos diszkont kincstárjegyek átlaghozamához igazított Bónusz Magyar Állampapírok (BMÁP) iránt. A lakossági befektetők preferenciája vélhetően az infláció csökkenésének hatására változott. A magas inflációs környezetet megelőző szintre állt vissza a Prémium Magyar Állampapír (PMÁP) iránti kereslet.

2024. február végén a lakossági állampapírral rendelkező ügyfelek száma Magyarországon elérte a 835430 főt, ami 13475-tel több lakossági állampapír ügyfelet jelent a 2023. év végi szinthez képest.

Portfolió szemlélet

Az ÁKK azt hangsúlyozza, hogy lakossági stratégiájával összhangban a portfólió szemléletet igyekszik erősíteni. Éppen ezért a lakossági piacon jelenleg nincs húzótermék, a lakossági kereslet sokkal kiegyensúlyozottabb a különböző termékek között, ami egybevág az ÁKK céljaival. Az elmúlt évek magas inflációs környezetében racionális volt a PMÁP kiemelkedő népszerűsége, de ez a helyzet megváltozott. A lakossági preferencia változása azért sem jelent problémát, mert a központi költségvetés adósságának inflációs kitettsége mostanra elérte a nemzetközi átlagot (azon országok adósságát figyelembe véve, ahol szintén elérhető infláció indexált államkötvény).

A FixMÁP első negyedéves népszerűsége épp a fent említett portfólió szemléletet erősíti, hiszen egyre több befektető portfóliójába kerülhetett be egy teljes futamidőre fixált kamatozású termék is az eddigiek mellé.

Tervezett megújítás

Ezt a vonalat erősítheti tovább a Magyar Állampapír Plusz (MÁP Plusz) tervezett megújítása, ami nyár elején valósulhat meg. A MÁP Plusz megújításával párhuzamosan kivezetik az Egyéves Magyar Állampapírt (1MÁP), tekintettel arra, hogy az ÁKK a megújuló MÁP Plusz első kamatfizetését követő 5 napos időszakban elérhető, 100 százalékos árfolyamon visszaváltható tulajdonságával kívánja helyettesíteni a portfólióból kieső, ténylegesen egy éves futamidejű állampapírt. A mostani kamatcsökkentéssel egyébként az Egyéves Magyar Állampapír kevesebbet fizet, mint a hasonló futamidővel rendelkező diszkont kincstárjegyen elérhető hozam. Míg az előbbi 6 százalékot ad egy évre, a február közepén lejáró diszkont kincstárjegy hozama jelenleg évi 6,3 százalék.

Rugalmasan alakítanak

A jelenlegi termékpaletta, valamint a MÁP Plusz megújulása is nagyban hozzájárulhat ahhoz, hogy az év további részében is fennmaradjon az erős lakossági kereslet a piacon. Az ÁKK célja, miszerint 2024-ben a GDP 2 százalékának megfelelő nettó finanszírozás a háztartások állampapír befektetései által valósul meg, az első negyedév alapján reális várakozás – írja a megújult finanszírozási tervében az ÁKK.

Hangsúlyozza azt is, hogy a korábbi gyakorlatnak megfelelően a továbbiakban is a piaci viszonyokhoz és a várt kereslethez igazodva fogja alakítani a lakossági termékek árazását, illetve az értékesítési korlátokat, jelenleg különös tekintettel az állampapír-piaci hozamok és az infláció alakulására. Emlékezhetünk arra is, hogy legutóbb maga a kormány is beavatkozott a Babakötvény vásárlásának korlátozásával, amikor túl sokan, túl nagy mennyiségben – akár egymilliárdért is – vásároltak a kiemelkedő kamatozású megtakarítási termékből. Így Babakötvényt már csak évi 1,2 millió forintért vásárolhatnak a megtakarítók.

A betéti kamatokat (forint, euró, dollár, svájci frank) itt kalkulálhatja.

A lakossági állampapírok kamata 2024. április 3-án

Állampapír neve	Futamidő	Éves kamat	Éves kamat számítása	Kamat változása
Euró Magyar Állampapír 2027/U	6 év	3,94%	3 hónapos Euribor	Negyedévente, 2024.06.22.
Bónusz Magyar Állampapír 2027/N	3 év	8,37%	3 hónapos dkj-hozam +1,50%	Negyedévente, 2024.05.26.
Bónusz Magyar Állampapír 2029/N	5 év	8,01%	3 hónapos dkj-hozam + 1,5%, 2027.07.26-tól 2,50%	Negyedévente, 2024.04.26.
Prémium Magyar Állampapír 2032/J	8 év	7,90%	2025.04.22-től Infláció + 0.5%, 2029. 04.22-től infláció+1,00%	2025.04.22
Egyéves Magyar Állampapír	1 év	6,00%		2024.04.02
Kincstári Takarékjegy	1 év	6,00%		2024.04.02
Kincstári Takarékjegy II.	2 év	6,75%		2024.01.08
Fix Magyar Állampapír	3 év	7,00%		2024.04.02
Magyar Állampapír Plusz	5 év	3,50-6,00%	EHM* 4,95%
(nyomdai is)	első félévben	3,50%
	második félévben	4,00%
	2. évben	4,50%
	3. évben	5,00%
	4. évben	5,50%
	5. évben	6,00%
Babakötvény 2033-43/S		20,60%	Infláció + 3,00%	2024.02.01
Babakötvény 2032/S		17,50%	Infláció + 3,00%	2024.12.01

Diszkont kincstárjegyek árfolyama és hozama*

Dkj neve	Lejárat	Eladási árfolyam (%)	Aktuális hozam (%)
D240626	2024.06.26.	98,6243	6,05
D240724	2024.07.24.	98,1242	6,20
D240821	2024.08.21.	97,6731	6,17
D241030	2024.10.30.	96,4986	6,25
D241223	2024.12.23.	95,5933	6,31
D250219	2025.02.19.	94,6733	6,31

*2024.04.04-én délután a Magyar Államkincstárnál

Ha ezt érdekesnek találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!