Drámaian romlik a folyó fizetési mérleg

A kormány miatt gyenge a forint

Fotó: Bencze-Kiss Kata

2022. július 8. A Kopint-Tárki Konjunktúrakutató Intézet szakemberei szerint a kormány elhibázott gazdaságpolitikája miatt gyengül a forint. Előrejelzésük szerint a magyar gazdaság idén 4 százalékkal fog nőni. A gazdaság viszonylag jó reálmutatóit súlyos pénzügyi egyensúlytalanság kíséri.

A jegybank eszközei kimerültek, ennél többet nem lehet emelni – reagált Palócz Éva, a Kopint-Tárki Konjunktúrakutató Intézet vezérigazgatója tegnapi online sajtótájékoztatóján a forint folyamatos gyengülésére és az MNB 200 bázispontos kamatemelésére. Hozzátette: most bosszulja meg magát az a centralizált, önkényes és unortodox gazdaságpolitika, ami azt mutatta, hogy bármit meg lehet csinálni. Belföldön meg is lehetett, de a külföld ezt nem tolerálja. A rendkívüli világgazdasági körülmények között nincs bizalom az olyan országok iránt, amelyek a legkisebb mértékben is zűrösek, és nem tűnnek gazdaságilag stabilnak. Véleménye szerint nem kellene a kormánynak folyamatosan küllőt tenni a kerekek közé az Európai Unió működése során. (Talán erre már a kormány is rájött, emiatt a békülékenyebb hangnem.)

Hiába lőtt ki az első negyedévben a GDP

A kutatóintézet legfrissebb prognózisában a kiemelkedő első negyedévi ütem ellenére 4 százalékon tartja a magyar GDP-növekedési előrejelzését. Az év eleji masszív kormányzati kifizetések a magánfogyasztás példa nélkül álló emelkedését generálták, ami – a szintén jó ütemben bővülő vállalati és háztartási beruházásokkal karöltve – 8,2 százalékos GDP-növekedést tettek lehetővé az idei első negyedévben. Az előző negyedévhez képest a GDP volumene 2,1 százalékkal emelkedett. A belföldi kereslet rekordszintű emelkedése viszont nagyobb mértékben járult hozzá az import megugrásához, mint eddig bármikor.

Az év további részében a növekedési ütem nemcsak az év eleji egyszeri kifizetések halványuló hatása miatt, hanem a belföldi és a nemzetközi gazdasági viszonyok kedvezőtlen irányú változása miatt is látványosan lassulni fog. Itthon a 10 százalék fölé emelkedő infláció és a júniusban szintet lépő jegybanki kamatemelés, világgazdasági szinten pedig az amerikai FED immár agresszív kamatemelési politikája, illetőleg az orosz-ukrán háború potenciálisan robbanásveszélyes következményei által keltett recessziós aggodalmak apasztják a háztartások vásárlóerejét, rontják a vállalatok beruházási kedvét, és meggátolják az export nekilendülését.

A GDP-növekedési előrejelzéshez pozitív és negatív kockázatok is kapcsolódnak. Amennyiben a fogyasztási kedv mérséklődése a kutatóintézetnél vártnál lassabban megy végbe, vagy a háztartások hitelfelvétellel pótolják jövedelmük elinflálódását, a GDP növekedése kb. fél százalékponttal magasabb lehet. Ugyanakkor lefelé mutató kockázatot jelentenek az orosz háború ma még beláthatatlan következményei, amelyek a romló magyar pénzügyi mutatók megítélését is rosszabb színben tüntetik fel.

Súlyos pénzügyi egyensúlytalanság

A viszonylag jó reálmutatókat ugyanis súlyos pénzügyi egyensúlytalanság kíséri. Óriási a költségvetés pénzforgalmi hiánya, drámaian romlik a folyó fizetési mérleg, a kétszámjegyű infláció erodálja a jövedelmeket és szétzilálja a gazdaság szövetét. És a kritikus fejlemények között talán első helyen kellett volna említeni a forint árfolyamának – a jelentés írásakor – megállíthatatlannak tűnő zuhanását.

A költségvetési eredményszemléletű GDP-arányos hiánya 2022-ben feltehetőleg kezelhető lesz, részben a kormány által kivetett „extrapofit”-adók következtében, részben a magas infláció miatt, amely egyfelől jelentősen megnöveli a költségvetés bevételeit, különösen a fogyasztáshoz kapcsolt adókat, másfelől megemeli a GDP folyó áron mért szintjét. A magas pénzforgalmi hiány azonban az államadósság jelentős növekedésével jár (2022 közepén már 45 ezer milliárd forintot megközelíti) amelyet jelentősen emelkedő hozamok mellett kell finanszírozni.

Ugyanakkor, az extra-adók önkényesen kiválasztott ágazatokra való kivetése jelentősen rontotta a gazdaságpolitika iránti bizalmat egy olyan nemzetközi környezetben, amikor az általános bizonytalanság körülményei között a bizalom különös jelentőséget nyert. Az extraadók rövid távon ugyan hozzájárulnak a költségvetés stabilizálásához, azonban más dimenziókban több kárt okoznak, mint hasznot hoznak, mivel megkérdőjelezik a gazdaságpolitika kiszámíthatóságát és hitelességét. Ez pedig 2022 júniusában, a szomszédban zajló háború közepette, óriási súllyal esik latba. Ez is megmutatkozik a forint zuhanórepülésében – mondta Palócz Éva.

A folyó fizetési mérleg romlása részben az import megnövekedett volumenének tulajdonítható, amelyet az élénk belföldi felhasználást váltott ki. Emellett az energiához kapcsolódó import árának az emelkedése miatt jelentősen romlottak a cserearányok.

Szerző: L.J.
Címkék: gazdaság, növekedés, GDP, infláció, konjunktúrajelentés, Kopint-Tárki, árfolyam, MNB

A kormány miatt gyenge a forint

Hiába lőtt ki az első negyedévben a GDP

Súlyos pénzügyi egyensúlytalanság

Kapcsolódó anyagok