Aegon Alapkezelő: ne is reméljünk kamatemelést!

2015. február 8. Világszerte marad az alacsony kamatkörnyezet, ráadásul inkább az a kérdés, hogy ahol viszonylag magasabbak a kamatok, ott meddig tartanak ki. Az infláció tartósan alacsony marad, a gazdasági növekedést ugyanis a technológiai ugrás okozza.

Utoljára a tervgazdaságban volt olyan alacsony infláció, mint ma Magyarországon – mondta Duronelly Péter, az Aegon alapkezelő portfólió-menedzsere a társaság eheti sajtóbeszélgetésén. Ez nem csak a rezsicsökkentésnek köszönhető, ugyanis világszerte megváltozott az infláció természete. Még az olyan országokban is nulla körüli az infláció, mint Románia, pedig ott korábban folyamatosan küzdöttek az infláció ellen.

A változás okát a szakember azzal szemléltette, hogy míg korábban a gazdasági kibocsátás növelését a munkaórák növelésével lehetett elérni (egyre többen dolgoztak), addig az elmúlt bő tizenöt évben az USA kibocsátása úgy nőtt mintegy harminc százalékkal, hogy nem volt szükség hozzá többlet munkaórára. Azaz önmagában a technológiai ugrás hozott növekedést anélkül, hogy több munkára lett volna szükség.

Ennek az a következménye, hogy nem kellett a növekedéssel párhuzamosan növelni a bérkifizetést, így abból nem lett többlet vásárlóerő, ez pedig visszafogta az inflációt. Másrészről a megtermelt többletértékből profit lett, ami a vállalattulajdonosoké lett. Infláció nélkül is lehet növekedés, ha pedig az infláció nulla körüli, akkor kamatemelésre sincs szükség.
A versenyszektorban megváltozott az áremelkedés érvényesítésének lehetősége, és igaz ez Magyarországon is. Duronelly szerint nem kizárt, hogy az MNB is elgondolkodik majd a kamatpolitikáján.

Szerző: Az Én Pénzem
Címkék:  , , ,

Kapcsolódó anyagok