Nagyot emelkedtek az állampapírhozamok

Árfolyamcsökkenést hozott a február a befektetőknek

2021. március 16. Februárban nagyot emelkedtek az állampapírpiaci hozamok, nemcsak Magyarországon, hanem Amerikában és Európában is. Emiatt csökkentek a kötvényalapok árfolyamai, az éves hozamok pedig tovább mérséklődtek, sőt itthon a hosszú kötvényekbe fektető alapoknál mínuszba fordultak.

Februárban jelentősen emelkedtek a hozamok a hazai állampapírpiacon; az éven belüli lejáratoknál 10-30 bázisponttal, a hozamgörbe közepén és hosszú végén 30-70 bázisponttal nőttek. A koronavírus elleni oltások felgyorsulásával erősödtek a várakozások, hogy a korlátozások hamarosan feloldhatók lesznek, és az élet visszatérhet a normális kerékvágásba. A pozitív várakozások a kereslet élénkülését hozták magukkal, ami feljebb hajtotta a nyersanyagárakat és az inflációs várakozásokat.  Ez utóbbit még az USA legújabb, 1900 milliárd dolláros fiskális élénkítő csomagjának várható elfogadása is fűtötte – írja az OTP Alapkezelő februári portfoliójelentésében (Azóta az USA kongresszusa a csomagot elfogadta). 

Mindennek hatására a hosszú hozamok az USA-ban és az eurózónában is feljebb mentek. Ez a globális hozamemelkedés pont akkor szivárgott be hozzánk is, amikor jelentősen csökkent az MNB ereje a hozamgörbe kontrollálására, mivel elérte az 50 százalékos állományi kvótát a tíz éven túli papírok vásárlása során. A hazai infláció évközepi felpörgésétől való félelem miatt - elemzők szerint 4-6 százalék közé is emelkedhet a pénzromlás üteme a nyárra - a befektetők elkezdtek kamatemelést árazni, ami a hozamgörbe elejét és közepét is feljebb tolta. A jegybank nem módosította az irányadó kamatokat. A forint árfolyama 355-362 között mozgott az euróval szemben. A MAX index értéke 2,29 százalékkal csökkent. (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a hozamokat ott megtalálja.)


 Mi történt a kötvényalapoknál?

Az állampapírpiaci hozamemelkedés a rövid kötvényekbe fektető alapokat kevésbé viselte meg, főleg a korábban pénzpiaci alapként működőket. Ezeknél némi árfolyam-emelkedés is előfordult, bár az éves hozamok némileg csökkentek, átlagosan 0,8 százalék körül alakultak. A hosszú kötvényekbe fektető alapokat ugyanakkor jobban megviselte a hosszú lejáratú állampapírok hozamemelkedése. Az árfolyam többeknél jelentősen csökkent, az éves hozamok így a többségnél már mínuszokba csaptak át. (A befektetési alapok hozamát itt találja.)

A globális hozamemelkedés márciusban is folytatódott, aminek a hatása alól a magyar piac sem tudta kivonni magát. Végül a héten a Magyar Nemzeti Bank is lépett. Bejelentette, hogy az eszközvásárlási programban eltörli az egyes sorozatok 50 százalékos korlátját, így készen áll, hogy az állampapír-vásárlási programon belüli vásárlásait rugalmasan alakítsa. Az MNB lépése elsősorban a hozamgörbe hosszú végének emelkedését állíthatja meg, ugyanakkor – mivel a teljes vásárlás heti keretösszege nem változik – az 5-10 éves állampapírok esetében csökkenhet az MNB vásárlása. Kérdés, hogy ennek hatására hogyan alakulnak majd a hozamok, ami a kötvényalapok teljesítményét nagyban befolyásolja.

A kötvényalapok 2021. február 26-i részletes hozamát itt találja.

Nézze meg karikatúránkat is!

A kötvényalapok és pénzpiaci alapok elmúlt években elért hozamait itt gyűjtöttük össze.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az 
azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: L.J.
Címkék:  , , , , , , , ,

Kapcsolódó anyagok