Mennyire lesznek biztonságban a forintosítás után a hitelesek?

Deviza helyett kamatkockázat

2014. december 17. A forint tegnapi zuhanása jelezte, hogy a 2015 januárjától életbe lépő fixált árfolyam mennyire kedvező lehet a devizahiteleseknek. A keddi nap azonban sajnos aggasztó jelzéseket is adott. Komoly piaci gondok esetén ugyanis a pénzpiaci kamatok is meglódulhatnak, a devizát leváltó forinthitelek pedig háromhavonta árazódnak át. Más kölcsönök esetében ennél gyorsabb változás is lehet.

Megjelent a Magyar Nemzeti Bank (MNB) iránymutatása a kamatváltoztatási, illetve kamatfelár-változtatási mutatók gyakorlati kialakításához. (Ez az új hitelszisztéma lényeges eleme.) Mint írják: „a referenciakamat minden esetben kellően likvid, rövid kamat lehet”. Általánossá válhat tehát a nem devizát leváltó hitelek esetében is a háromhavi (de akár az ennél rövidebb) átárazódás is. Érdemes megtanulni: a hitelek kamata a referenciakamattal változik, annak futamidejéhez igazodva. A forintosítás és elszámoltatás után a törvény szerint a háromhavi pénzpiaci kamatot (Bubor) követik a kamatok.

A jegybank tegnap kiadott jelzése szerint a mostani igen alacsony kamatszint (ezt a Bubor is követi, bár eltérések azért akadhatnak) tartósan fennmaradhat. A Monetáris Tanács tegnapi kamatdöntő ülése után (ahol az alapkamatot a várakozásnak megfelelően nem módosították) kiadott állásfoglalásából azt tűnik ki, hogy lehetne ugyan tere a további kamatvágásnak, de az óvatosságot indokolja, hogy a ”geopolitikai feszültségek erősödése a külső kereslet visszaesése mellett a kockázati prémium hirtelen, nagymértékű megemelkedését okozhatja”. (Magyarra fordítva: ha az alapkamat marad, akkor is akár hirtelen is nagyot nőhet a pénzpiaci kamatszint.)

Az MNB kamat-, illetve felárváltoztatási iránymutatásában fontos alapelvként kiemelte, hogy nem az előző kamatperiódus alatt megnövekedett költségek következő periódusra való áthárítása, hanem a „soron következő kamatperiódust közvetlenül megelőző változás megragadása” a cél. A bankoknak javasolják azt is, hogy a kiugró értékek ellensúlyozását (mostanihoz hasonló zavarok kiküszöbölésé) átlagolással érjék el.

Orosz figyelmeztetés érkezett

Bebesy Dániel a Budapest Alapkezelő portfoliómenedzsere szerint az olajár jelentős esése egyre szélesebb körű eladási hullámot generál a feltörekvő piacokon. Ő úgy látja, hogy számos korábbi, a feltörekvő piacokkal kapcsolatos összefüggés, axióma alapjaiban kérdőjeleződik meg. Mint sorolta: nagy bajban van Oroszország, Ukrajna és Venezuela a csőd közelében, Brazíliában a nullás növekedés mellett kell folyamatosan kamatot emelni. Ilyen környezetben szerinte „jobb nem ugrálni”, hiszen a pánik gyorsan tud terjedni a tőkepiacokon.

A tegnapi nap mindenesetre figyelmeztetésnek sem volt semmilyen. Az orosz jegybank hétfőről keddre virradóan 6,5 százalékponttal emelte az alapkamatot a rubel árfolyamának drámai esése miatt. (Az ezt követő fejleményeket a portfolio.hu szinte percről-percre követte.) Több havi forinterősödést mosott el szinte egy mozdulattal az orosz fejlemény. Elgondolkodtató ráadásul, hogy a térségi devizák közül igazán mintha csak a forintot viselte volna meg a dolog. Nemzeti devizánk estére majdnem 1,6 százalékkal volt gyengébb az előző napinál, a zloty értéktelenedése ennek mintegy a felét érte el, a cseh korona egy tized százaléknyival sem esett, a román lej pedig egyenesen erősödött (lásd táblázatunkat).

Nyilvánvalónak tűnik, hogy magyar piac meglehetősen sérülékeny. Ez ellen jó védelmet jelenthet, hogy a devizahitelesek törlesztője már januárban sem a piaci, hanem az előre rögzített árfolyamon történik majd. Jobb azonban, ha az adósok a forintosítás és elszámolás (erről részleteket itt olvashat) után sem ringatják magukat hamis biztonsági illúziókba. Ez praktikusan azt jelenti, hogy aki teheti, ne feszítse teljesen ki a család költségvetését. Érdemes tartalékolni, mert sajnos az amúgy is sokat szenvedett devizahitelesekre az elszámoltatás után – immár a forintkamatok piaci bizonytalanságai (azzal, hogy a bankok nem változtathatnak szabadon, még nem szűnik meg a kockázat) miatt - is jöhetnek még rosszabb idők.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát.

A térségi devizák euróárfolyama az elmúlt két napban*

Deviza	December	December 16-án		Változás (százalék)
Deviza	15-én	Záró	Maximum	Maximumhoz	Záróhoz
Forint	307,8122	312,6	314,5	2,17	1,56
Zloty	4,1814	4,2165	4,2357	1,30	0,84
Cseh korona	27,557	27,578	27,6259	0,25	0,08
Román lej	4,4885	4,4823	4,4864	-0,05	-0,14
* a pozitív érték gyengülést, a negatív erősödést jelent Forrás: yahoo.com