Nincs hatása a gázpiacon

Drága maradhat az olaj

Fotó: clipart.com

2023. szeptember 12. A termelés visszafogásáról szóló hírek hatására 9 hónapos csúcsra ért a nyersolaj árfolyama. Mi áll az emelkedés mögött, és mennyire maradhat tartós a mostani árszint? Áttekintjük a legfrissebb energiapiaci híreket.

Miként áprilisban beszámoltunk róla, az OPEC, az olajkitermelő országok kartellszervezete kiegészülve néhány másik nagy olajtermelő országgal, különösképpen Oroszországgal, úgy döntött, hogy visszafogja kitermelését. Bár a lépés eredményeképpen azt várták, hogy a nyersanyag ára gyorsan emelkedjen, ez eleinte ez nem következett be. Ebben közrejátszott több egyéb tényező mellett az is, hogy az USA jelentős mennyiségeket dobott a piacra a stratégiai tartalékaiból, illetve, hogy az olajkészletek relatíve magasak voltak a világban. Végül a gyenge világgazdasági növekedés és ebben is különösen a gyenge kínai teljesítmény az, ami magyarázhatja, hogy a nyár közepéig meglehetősen alacsony árszinteken stabilizálta magát az olaj ára.

A készletek azonban mostanra már lecsökkentek, az amerikai gazdaság a vártnál jobb teljesítményt mutat és az OPEC+ csoport kitartott a termelés csökkentése mellett, ennek hatására az olaj ára az elmúlt 2 hónapban folyamatosan emelkedett. Ráadásul Szaúd-Arábia és Oroszország a múlt héten bejelentette, hogy az év végéig fenntartják az 5 hónapja bejelentett intézkedésüket. Összesen napi 1,3 millió hordóval kevesebbet hoznak a felszínre és dobnak a világpiacra az elsődleges energiaforrásból, ez a két ország teljes kitermelésének körülbelül 5 százaléka. A hírre az olaj tovább emelkedett, és 9 hónapos csúcsra ért.

A Brent jegyzés ára az elmúlt 12 hónapban

Forrás: Hargreaves Lansdown, hl.co.uk

Még nekik is nehéz a megfelelő árat kitalálni

Mint láthatjuk, a kitermelés csökkentésével, azaz közgazdasági értelemben a kínálat szűkítésével elég könnyen manipulálható az olaj piaca, és az árak magasra szökhetnek. Ez természetesen azért jöhet ilyen könnyen létre, mert az olajra óriási szükség van a világgazdaságban, így a piaci kereslete nem rugalmas (azaz például az ár 2 százaléknyi emelkedésére a vevők által vásárolt mennyiség 2 százaléknál kisebb arányban csökken csak). Ugyanakkor elemzők arra is rámutatnak, hogy az OPEC-nek nagyon óvatosan kell bánnia a kínálatcsökkentés eszközével, ugyanis amennyiben túlfeszíti a húrt, akkor elérheti azt a pontot, ahol a vevők igenis csökkentik a vásárlásaikat.

Ez több elemző szerint akkor következhet be, ha olyan mértékben emelik az olaj árát, hogy az újra beindítsa az inflációs nyomást, ami az elmúlt félévben kezdett csökkenni a fejlett gazdaságokban. Amennyiben újra felszökne az infláció a magas benzin- és gázolajárak miatt, akkor a FED és az EKB sem tehetné meg, hogy csökkentse a kamatlábait, ezzel pedig még közelebb taszítaná az amerikai és európai gazdaságokat a recesszió felé. A gazdasági növekedés lassulása és esetleges csökkenése esetén értelemszerűen a gazdasági szereplők által felhasznált energia, azaz többek közt az általuk vásárolt olaj mennyisége is csökkenne, ezt pedig az olajkitermelő országok értelemszerűen el akarják kerülni.

Nem érződik a hatás a gázpiacon

Mint látjuk, az olaj árának emelkedése sem tarthat a végtelenig, a kitermelő országoknak tekintettel kell lenniük a tágabb makrogazdasági összefüggésekre. Szintén örvendetes fejlemény, hogy a földgáz ára nem követte az elmúlt időszakban az olaj szárnyalását. Az Európában mértékadónak tekintett holland gáztőzsdén az árak idén szeptemberi és októberi szállításra 33–36 euró körül alakulnak jelenleg - azaz sokkal lejjebb vannak most az árak, mint egy évvel ezelőtt. A tavaly nyár végén tapasztalt mini-pánikban 190 eurót is kellett adni egy megawattórányi gázért, azóta az ár szerencsére teljesen visszaállt a normál keretek közé, és az olaj emelkedése sem befolyásolta ezt jelentősen. Ráadásul, ahogyan leolvashatjuk az európai gáz infrastruktúrákat összefogó szervezet honlapjáról, az európai gáztározók szinte csurig vannak gázzal: míg egy évvel ezelőtt a teljes tárolói kapacitás 67 százaléka volt kihasználva, idén már 92 százalékos a feltöltöttség szintje.

Szerző: Szepesi László
Címkék: OPEC, olaj, olajár, árfolyam, Fed, infláció, Brent, benzin, dízel, olajembargó, háború, Urál, WTI