A Covid-járvány legváratlanabb következményei

Egy mémrészvény tündöklése és bukása

Fotó: Bed Bath and Beyond Facebook oldala

2023. március 7. A Bed Bath and Beyond volt 2021-ben az egyik legnépszerűbb mémrészvény, de az árfolyama mára csupán halványan emlékeztet a korábbi csúcsokra, sőt vannak, akik egyenesen a csődre fogadnak már. Hogyan vált ez az amerikai bolthálózat a kisbefektetők kedvencévé, és miként omlott össze a bizalom a részvény iránt?

A Covid járvány talán egyik legmeghökkentőbb következménye az lett, hogy fiatal amerikaiak milliói ragadtak a lezárások idején otthonaikban, és a Netflix kínálat hetedszeri átpörgetése utáni unalmukban a részvénypiaci internetes fórumok felé fordultak. Itt főleg a Reddit platformon elérhető WallStreetBets fórumot lehet említeni, amelynek deklarált célja, hogy „pénzt keressünk és közben szórakozzunk is”. Az különböztette meg a többi hasonló közösségtől, hogy milyen tiszteletlen és alkalmanként trágár módon posztoltak az internetezők: visszafogottság nélkül dicsekedtek a nyereségeikkel, káromkodva tették közzé a veszteségeiket, közben vicces rövid sztorikat és animált képeket (gif-eket) posztoltak az oldalra. Az itt létrejött közösségről elmondható, hogy a szokásosnál sokkal nagyobb létszámúvá vált, és az is, hogy a piaci folyamatokat a szokásosnál is kevésbé látták át.

Valójában a sok százezres közösség nem is törekedett (és az internetes fórumok adta korlátok közt nem is törekedhetett) arra, hogy mélyenszántó elemzéseket olvasson, vagy hogy komoly alapvető értékekről szóló szakmai megbeszéléseket folytasson. A lényeg inkább a momentumban (a lendületben, az egyszerre mozduló tömeg okozta erőben) és a felszínes, de gyors döntéshozatalban volt tetten érhető. Még adjuk azt hozzá, hogy az internetes szubkultúra egyik örökségeként a fórumon mindig is tapasztalható volt egyfajta dacos ellenállás, a hatalomnak és a felülről jövő okos(kodó) szónak az elutasítása.

Hatalmas tömeg mozdult egyszerre

Mindezek eredményeképpen 2021 legelejére egy olyan több százezres aktív kisbefektetői kör jött létre, akik szinte egyszerre mozdultak, és olyan befektetési lehetőségeket kerestek, ahol borsot törhettek a nagy halak orra alá, és ugyanakkor komoly nyereséget is könyvelhettek el - igaz, hogy kiemelten magas kockázat mellett. Az általuk megvalósított vásárlásokról és eladásokról folyton vidám rajzokat posztolgattak, így terjedt el, hogy az általuk kiszemelt cégek „mém” részvények (az internetes mémről szabadon átvéve az elnevezést). Miként arról annak idején beszámoltunk, az egyik leglátványosabb csatájuk a Gamestop nevű cég részvényeivel kapcsolatban volt, ahol a részvény esésére játszó nagybefektetőkkel szemben a Reddites közösség az árfolyam emelésére fogadott, és nyert nagyon nagyot.

Az internetes hevület nem korlátozódott csupán a Gamestopra, egyes kimutatások akár 50 cég részvényeit is mémrészvénynek értékelték, köztük voltak kisebb és nagyobb vállalatok is, mint például az American Airlines, a Blackberry vagy az AMC Entertainment. Szinte mindegyikük közös jellemzője volt, hogy a részvényárfolyam leesett valamilyen fundamentális ok miatt, azaz a vállalat jövőbeli profittermelő képességének rossz volt a megítélése a nagy befektetési bankok és elemzők közt. Az olcsó(nak tűnő) részvényárfolyam felkeltette a fórumozók érdeklődését, és teljesen megjósolhatatlan módon hol egyik, hol másik részvénybe áramlott olyan volumenű vásárlási megbízás, amely garantáltan felverte a részvényárfolyamot. Másnap az árnövekedésről a fórumon értesültek a beszállást addig csak fontolgató kisbefektetők, akik ekkor szintén a vásárlás mellett döntöttek, és újra feljebb lökték az árfolyamot. Mindez folytatódott egészen addig, amíg másfelé fordult az érdeklődés, ekkor az árfolyam törvényszerűen előbb lassú, majd egyre gyorsuló ütemű esésbe váltott.

Mi minden történt a Bed Bath & Beyond részvénnyel?

Mai cikkünkben a redditezők egy másik kedvencét, a Bed Bath & Beyond részvényének alakulását mutatjuk be. A cég egy relatíve nagy méretű amerikai kiskereskedelmi lánc, amely háztartási és dekorációs termékeket kínál az otthonukat szépíteni vágyó vásárlóknak. A vállalat széles választékot kínál az ágyneműktől és törölközőktől az otthoni dekorációs termékekig és konyhai eszközökig. A cég már 2019. előtt is gondokkal küzdött, az online kereskedelem okozta általános kihívások mellett voltak saját külön problémáik is: a többi bolthálózat, mint például a Target és a Wallmart a jelek szerint komoly versenyt teremtett számukra. Ahogyan az ilyenkor lenni szokott, a gyenge üzletmenet kikezdte a vezetők hitelességét, a céget másfél évtizedig vezető Steven Temarest követően előbb Mary Winston volt ügyvezető néhány hónapig, majd a versenytárstól érkező Mark Trittonra bízták a céget 2019-ben, de alig 3 év elteltével máris át kellett hogy adja a stafétát Sue Gove részére.

Az igazán mozgalmas időszak 2021 elején kezdődött a részvény életében, amikor a redditezők felfedezték maguknak a gyengélkedő céget. Az otthon ragadt kisbefektetőknek köszönhetően januárban a részvény árfolyama néhány nap alatt 99 százalékkal emelkedett és 35 dollár közelében tetőzött. Az érdeklődés kifulladásával az árfolyam ugyanolyan meredeken visszaesett 27 dollár környékére, és ott stabilizálódott átmenetileg. Ugyanennek az évnek a júniusában a vállalat bejelentette, hogy három új saját márkás termékcsaládot fog létrehozni, és ettől reméli az egyébként folyamatosan csökkenő eladási mutatók javulását. Mivel ekkor még mindig a mémrészvények hullámán ültek, a bejelentés óriási érdeklődést generált, és egyetlen egy nap alatt a részvény értéke 61 százalékkal emelkedett. Nem tudott ugyanakkor stabilan 30 dollár felett maradni a részvényárfolyam, és újra lejtmenetbe váltott, 14-15 dollárig meg sem állt néhány hónap alatt. Novemberben egy újabb márkaépítési bejelentés hatására aztán 15 százalékkal emelkedett az árfolyam, de alig 1-2 héten belül újra 15 dolláron forgott a részvény.

Zuhanás

Még egyszer érkezett jó hír a befektetőknek, mikor 2022 márciusában a mémrészvény őrületben mélyen érintett Gamestop igazgatósági elnöke, Ryan Cohen bejelentette, hogy hisz a Bed Bath & Beyondban, és 10 százalékos részvénycsomagot vásárolt, így a legnagyobb befektetővé lépett elő. A közösség újra meglódult, a részvényárfolyam még egyszer kilőtt, de már csak 22-23 dollárig jutott. Innen pedig gyakorlatilag folyamatosan és állandóan esett a részvény, a mémrészvény őrület kifújt, a FED kamatemelésekbe kezdett az infláció megállítására, ami a kockázatosabb befektetések számára alacsonyabb értékeléseket jelentett. Az új vezérigazgató sem tudott segíteni sokat, bolt bezárásokról és elbocsátásokról kezdtek érkezni a bejelentések.

A Bed Bath & Beyond részvényárfolyama az elmúlt 5 évben

Forrás: kiplinger.com

Amikor 2022 nyarának végén Cohen bejelentette, hogy most mégsem tűnik annyira jó ötletnek a vállalat részvényeibe való befektetés, és ezért eladta az összes részvényét, a piacon kisebb összeomlás alakult ki, és a Bed Bath & Beyond részvényei alig két nap alatt 43 százalékot estek. Az ősz folyamán nem érkezett semmilyen igazán pozitív hír a cégről, amely mint kiderült komoly pénzügyi gondokkal küzd a többéves, folyamatos veszteséges működés eredményeképpen. Mint idén januárban bejelentették, egymilliárd dolláros közvetlen tőkebefektetésre van szükségük, hogy elkerüljék a csődöt. Úgy tűnt, hogy ezt sikerült is február elején megszerezniük, és a hónap végén még kamatot is fizettek az általuk kibocsátott kötvény után, még ha egy hónap késéssel is.

A részvénybefektetők azonban mostanra erősen aggódnak, a részvény alig 1,5 dollárt ér ma. A vállalat képtelen volt a kanadai leányvállalatát megmenteni, az 54 boltból álló hálózat csődbe ment. Az amerikai anyavállalat egyfolytában a hiteleinek a visszafizetésén munkálkodik, és egyes források tudni vélik, hogy mivel a részvényárfolyam egy bizonyos kritikus szint alá csökkent, ezért a korábban említett egymilliárdos befektetés eddig még ki nem fizetett része, 800 millió dollár is veszélyben lehet aká. Ha így lenne, akkor elképzelhető, a vállalat vezetőinek saját szavai szerint is, hogy csődvédelmet lesznek kénytelenek kérni a cégre.

Tanulság nincs, ahogyan általános érvényű igazság sem létezik a részvénypiacon. Az, hogy egyesek pénzt vesztettek a Reddit befektetők közül a BBBY részvényen, még nem jelenti azt, hogy mindenki pénzt veszített. Minden az időzítésen (vagy a vakszerencsén) múlhatott. Talán annyit jegyezhetünk meg, hogy önmagában az, hogy egy szívünknek kedves cég részvényei alacsony áron forognak, még nem feltétlen jelenti azt, hogy ez a gonosz háttérhatalmak, nagy befektetők, fedezeti tőkealapok és más gátlástalan spekulánsok szabotázsmunkájának eredménye lenne. Mielőtt befektetünk, mindig érdemes alaposan és érzelemmentesen átgondolnunk, hogy milyenek az adott cég pénzügyi mutatói, és hogy mi indokolja az alacsony részvényárfolyamot. Elég gyakran kiderül, hogy a piacnak van igaza.

Tájékoztatás

A cikkben leírtak csupán általános információk és nem tekinthetőek konkrét befektetési ajánlatnak. Minden befektetőnek saját magának kell felmérnie kockázattűrő képességét, különös tekintettel a jelenlegi kiszámíthatatlan gazdasági és pénzügyi helyzetre és csak a saját befektetési tanácsadójával történt alapos egyeztetés után szabad befektetési döntést hoznia.