Egyre fényesebb a rövid futamidejű kötvényalapok teljesítménye

Ezek már látványos hozamok

2023. április 13. Márciusban az amerikai piacról induló, majd Európára is átterjedő bankpiaci felfordulás mozgatta az állampapír-piacokat. Itthon főleg a rövid futamidejű kötvényalapok hozama nőtt látványosan. Ha az inflációt nem is sikerült behozni, de már 10 százalék feletti éves hozamokat is találhatunk. A legjobban azok jártak, akik fél éve tették ide a pénzüket. Az ő évesített hozamuk ugyanis már 15-20 között alakul.

Márciusban a bankpiaci felfordulás fordította vissza a februárról folytatódó hozamemelkedést az amerikai és az európai állampapír-piacokon. A kriptodevizákban érdekelt kaliforniai Silvergate bank hitelezési veszteségei miatt csődbe ment, majd a betétesek megrohanták az SVB bankot. A kialakuló pánikban a Signature Bankot is bezárták a hatóságok. A dominóhatás megfékezésére a betétbiztosítást az SVB és a Signature teljes betétállományára kiterjesztették, és a Fed BTFP néven fedezett likviditási kölcsönprogramot nyitott a bankok számára.

Az Európára is átterjedő hullámok a veszteségei miatt sérülékeny Credit Suisse-t érték el, ami végül a UBS-be olvadt. A kockázati felárak minden piacon, de a bankpapíroknál kiemelten megugrottak, a kockázatmentes hozamok a januári mélypontokra vagy még mélyebbre zuhantak – miközben az irányadó kamatok tovább emelkedtek. Az EKB a még folyamatban lévő piaci stressz ellenére 50 bázisponttal 3,5 százalékra emelt, jelezve a kilátások elbizonytalanodását, de az infláció elleni fellépést továbbra is szükségesnek tartva. A hónap végén megjelent euró-zónás inflációs adat 8,5 százalékról 6,9 százalékra csökkent, a maginfláció azonban 5,7 százalékon ragadt. 6 százalékra csökkenő infláció, 5,5 százalékos maginfláció és 4,6 százalékos saját maginflációs mutató mellett a Fed is a várt 25 bázisponttal emelt 5 százalékra. A piaci várakozások éles ellentétbe kerültek a jegybanki iránymutatással: a Fed 5 százalék feletti irányadó rátát mutat év végére, de a piac 4 százalék közelébe várja. A kétéves amerikai hozam 5 százalék feletti szintről esett 4 százalék alá, a tízéves 4 százalékról fordult le, és 3,47 százalékon zárt. A dollár gyengült – írja az OTP Alapkezelő havi portfoliójelentésében. (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a hozamokat ott megtalálja.)

Mi történt a hazai állampapírpiacon?

A forint a hónap elején a nemzetközi hozamemelkedéssel gyengülni kezdett, ami a bankpánik hatására fokozódott, és az EKB kamatdöntése idején az euró árfolyama újból benézett 400 forint fölé. A nagy nemzetközi mozgásokból a hazai állampapírok kimaradtak, alacsony forgalom mellett inkább oldalaztak a magyar hozamok. A forint visszaerősödött, és az euróval szemben 380 alatt zárt.

A kormány június 30-ig meghosszabbította a betéti kamatkorlátot, és megszüntette az intézményi befektetők számára a hozzáférést a 18 százalékos éves kamatot biztosító MNB kötvényekhez. A lépés a piac szegmentálásával gyengíti a monetáris transzmissziót és újból rávilágít a gazdaságpolitika célok és döntéshozói központok konfliktusára. Lejáró mandátumok helyettesítésére két új tagot neveztek ki a Monetáris Tanácsba. Egyikük már részt is vett a hó végi kamatdöntő ülésen, ahol az MNB - bár a januári csúcspontról az infláció mérséklődését jelezte előre -, a 15 százalék fölé várt 2023-as infláció miatt megerősítette szigorú hozzáállását, és tartósabban magas kamatfelárat vetített előre.

A rövidebb futamidejű bankközi és állampapírhozamok ennek megfelelően a kamatcsökkentési várakozások kitolódásával 40-75 bázisponttal emelkedtek, a 3 és 12 hónapos DKJ hozam 14,5 százalék közelében zárt. A három évnél hosszabb hozamok 5-15 bázisponttal csökkentek, csak az ötéves lógott ki a sorból kisebb emelkedéssel – áll az OTP Alapkezelő jelentésében.

Mit hoztak a kötvényalapok?

A rövid futamidejű kötvényalapok árfolyama emelkedett; az éves hozamok 8-10 százalékra nőttek március végére (a kötvényalapok 2023. március 31-i hozamát itt találja.) Ez ugyan messze elmarad a 25,2 százalékos márciusi inflációtól, de érdemes megnézni, hogy egy évvel ezelőtt milyen kínálattal találkozhattunk az állampapír-piacon; a 12 hónapos referenciahozam 5,98 százalékon állt, míg valamivel 6 százalék fölött alakultak az éven túli hozamok. A lakossági állampapírok közül az ötéves Prémium Magyar Állampapír 6,6 százalékos kamatot kínált, a többi állampapír ennél kevesebbet fizetett. Vagyis a rövid futamidejű kötvényalapok megverték ezeket a befektetéseket.

De még látványosabb a teljesítményük, ha a 6 havi hozamokat nézzük. A 7-9,9 százalék körüli hozamokat fél év alatt teljesítették ezek a befektetési alapok, ami 14-19,8 százalék közötti évesített hozamnak felelne meg. (Persze nem biztos, hogy a következő félévben is hozzák ezt a teljesítményt, de a jelenlegi hozamszinteken inkább ennél többre lehet számítani.) Ezek pedig már látványos hozamnak felelnek meg még a mostani inflációs környezetben is.

Nem véletlenül hoztak ide sok pénzt

Már tavaly a hozamok emelkedésével százmilliárdok kezdtek átvándorolni állampapírból a rövid futamidejű kötvényalapokba. Ez folytatódott idén is. Az egyre látványosabb hozamok pedig biztos, hogy újabb befektetőknek hozzák meg a kedvét.

Az OTP Tőkegarantált Rövid Kötvény alapban kezelt vagyon március végére 446 milliárd forintra nőtt, az OTP Optima A vagyona pedig 341milliárd forintra hízott.

De a kevés megmaradt pénzpiaci alapok egyike, az OTP Prémium Pénzpiaci Alap is látványos növekedésen ment keresztül. Egy éve még csak mindössze 4,5 milliárd forint volt ebben az alapban, július végén 45 milliárd, augusztus végén már 85 milliárd, szeptember végén már 150 milliárd forint, ma pedig 309 milliárd forint a nettó eszközérték. Az éves hozama pedig március végén 10,6 százalék volt.

Az elmúlt 6 hónapban pedig ez lett a legjobb

A hosszúkötvény-alapok teljesítménye is jelentősen javult márciusban. Emelkedtek az árfolyamok, az év végi mínusz 12-15 százalékos hozamok pedig már csak mínusz 2-7 százalékra emelkedett. Viszont a féléves hozamok kiemelkedően jók lettek, 9-14 százalékra nőttek. Ha ezt évesítenénk, az már 18-28 százalékos hozamnak felelne meg. Talán el is érik majd a jövőben ezt az ígéretesnek tűnő teljesítményt. Garancia persze nincs erre a befektetési alapok esetében.

A kötvényalapok 2023. március 31-i részletes hozamát itt találja.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Ezek már látványos hozamok

Mi történt a hazai állampapírpiacon?

Mit hoztak a kötvényalapok?

Nem véletlenül hoztak ide sok pénzt

Az elmúlt 6 hónapban pedig ez lett a legjobb

Kapcsolódó anyagok