Bőven infláció felett hoztak a kötvényalapok

Jól megverték az állampapírt ezek a befektetések

Fotó: clipart.com

2023. október 13. Bár a szeptember nem igazán kedvezett a hazai kötvényalapoknak, éves szinten 20 százalék feletti hozamot lehetett elérni a hosszú kötvényekbe fektető befektetési alapokkal, de a rövidkötvény-alapok is messze a lakossági állampapírok hozama felett fialtatták a pénzt.

A szigorúbb jegybanki iránymutatások és a vártnál jobb gazdasági adatok miatt szeptemberben a hosszú hozamoktól vezetve a hozamgörbék új csúcsokra emelkedtek és meredekebbé váltak a fejlett piacokon. A német és az amerikai kétéves hozam is közel 20 bázisponttal nőtt a hónapban, és 3,20 százalékon, illetve 5,05 százalékon zárt. A tízéves hozamok már 45 bázisponttal nőttek - az amerikai 4,57 százalékon, a német 2,84 százalékon zárt –, utoljára a 2010-es évek elején láttunk ilyen szinteket – írja az OTP Alapkezelő havi portfoliójelentésében.

Az augusztusi amerikai inflációs adat 3,7 százalék lett, a maginfláció 4,3 százalék maradt. Az euró-zóna inflációja szeptemberben 4,3 százalékra, a maginflációs mutató 4,5 százalék esett. (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a hozamokat ott megtalálja.)

Az EKB a piaci várakozásokkal kissé dacolva, a megemelkedett energiaárak miatt feljebb mozduló 2023-24-es inflációs előrejelzésre alapozva 25 bázisponttal 4 százalékra emelte betéti kamatát, jelezve, hogy ezt szánja az utolsó emelésnek a ciklusban. Ugyanakkor hangsúlyozták, hogy a piaci várakozásoknál hosszabb ideig tarthatják ezen a szinten a kamatot, noha a növekedési kilátásokat rontották a korábbihoz képest.

A Fed nem emelt, de a többség az év végi iránymutatásában megtartott még egy 25 bázispontos emelési lehetőséget. Több fejlett piaci jegybank is óvatosabbá vált a kamatemelésekkel, a piaci várakozások ellenére a svájci és a brit jegybanki is változatlanul tartotta a kamatot. A lengyel központi bank meglepetésre az infláció gyors zuhanására és a gyengülő gazdasági aktivitásra hivatkozva 75 bázisponttal 6 százalékra vágott, a lépés a zlotyt és a térség más valutáit is megrengette.

Mi történt itthon?

Magyarországon szeptember utolsó hetéig inkább lefelé tendáltak a hozamok, de aztán nemzetközi hatásra a forint 395 közelébe pattant, és a hozamok is nagyot ugrottak. A MAX index 0,7 százalékkal csúszott vissza, az RMAX 1,16 százalékot hozott. A három hónapos diszkont kincstárjegy hozama 115 bázisponttal 8,17 százalékra, az egyéves 57 bázisponttal 8,69 százalékra esett. Az éven túli hozamok nőttek. A Moody's nem változtatott a magyar szuverén Baa2 hitelminősítésen, a kilátásokat is stabilan hagyta.

A hónap elején az ÁKK a devizafinanszírozási terv megemelése után 1,75 milliárd euró tízéves kötvényt bocsátott ki 5,52 százalékon, ezzel nagyrészt meg is valósítva az új tervet. Az amúgy is feszített költségvetési kilátásokhoz adódott, hogy a kormány kötelező ajánlatot tett a budapesti reptér többségi tulajdonrészének megvásárlására. A forint 390 feletti szintekre lőtt az euróval szemben, amit fokozott a lengyel kamatvágás meglepetése. A lengyel lépés a régiós hozamokra ellentmondásosan hatott, de aztán a forint gyorsan összeszedte magát, a szeptember végi megingásig 385 körül maradt.

Az augusztusi infláció a júliusi 17,6 százalékról 16,4 százalékra, a maginfláció pedig 17,5 százalékról 15,2 százalékra csökkent.

Az MNB a várt 100 bázisponttal vágva 13 százalékon összezárta az irányadó kamatát az alapkamattal. Október 1-től az irányadó egynapos eszköz szerepét a tartalékszámla veszi át, a jegybanki diszkontkötvény és a hosszú betéti tender megmarad. Az FX swap eszköz esetében a +-100 bázispontra alakított kamatfolyosó alsó széle lesz az iránymutató.

Hogyan teljesítettek a kötvény- és pénzpiaci alapok?

Szeptember végére a pénzpiaci alapok éves hozamai 13-14 százalékra emelkedtek, ezzel lekörözték a tavaly kapható lakossági állampapírok hozamát. Egy évvel ezelőtt, szeptember végén hozta ismét forgalomba az ÁKK a Bónusz Magyar Állampapírt 11,32 százalékos kamattal, és ekkor indított új inflációkövető Prémium sorozat 11,75 százalékos kamattal. Ez utóbbi kamatozása aztán már 16 százalékra változott, de a kötvényalapok hozamai ezt is lekörözték.

Szeptember végére a rövidkötvény-alapok éves hozama 16-19 százalékra nőtt, a hosszúkötvény-alapoké pedig 20-25 százalékra. Miközben az infláció szeptemberben 12,2 százalékra csökkent. Jól jártak tehát, akik egy éve állampapírból kötvényalapba vitték át a megtakarításukat még úgy is, hogy az itt elért hozamot (amennyiben 2023. július 1. előtt vásárolta valaki) 15 százalékos kamatadó is terheli. (A júliustól beszálló befektetők hozamát pedig még a szocho is sújtja.)

Ezeket egyébként ki lehet küszöbölni, ha a befektetést TBSZ-számlára helyezzük.

A kötvényalapok 2023. szeptember végi részletes hozamát itt találja.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: Lovas Judit
Címkék: befektetési alap, kötvényalap, befektetési jegy, hozam, MNB, állampapír, BAMOSZ, OTP Alapkezelő