Hozamcsökkenést hozott a latyakos november

Még mindig szépen hoznak a kötvényalapok

Fotó: clipart.com

2023. december 8. Az amerikai, az európai és a magyar piacon is csökkentek az állampapír-piaci hozamok novemberben. A rövid- és hosszúkötvény-alapok árfolyama emelkedett, az éves hozamok 15-20 százalék között mozogtak.

Csökkenő hozamokat hozott a november az amerikai és az európai állampapírpiacokon is. A Fed november eleji ülésén sem lépett, ugyanakkor a jórészt változatlan közlemény mellett a sajtótájékoztatón Powell elnök nem zárta ki, hogy az év végéig még egy kamatemelést valószínűsítő szeptemberi iránymutatás a pénzügyi feltételek időközben bekövetkezett szigorodása miatt már elavult. Ezt a piacok éles hozamcsökkenéssel reagálták le – írja havi portfoliójelentésében az OTP Alapkezelő.

A hónap további részében ehhez hozzátett még, hogy inflációs adat a vártnál kicsit jobban, 3,2 százalékra, a maginfláció 4 százalékra csökkent, és az egyéb gazdasági adatok, köztük kiemelten a munkaerőpiac, visszafogottabb aktivitásról tanúskodtak.

Az euró-zóna országainak inflációs mutatói a vártnál 0,3 százalékponttal nagyobbat csökkentek novemberben, az euró-zóna egészének év/év inflációja így 2,4 százalékra esett, a maginflációs mutató 3,6 százalékra csökkent. A francia GDP adat is a vártnál gyengébb lett, 0,1 százalékos negyedéves visszaeséssel. Ez a kamatcsökkentési várakozásokat fűtve ráerősített a hónap amúgy is csökkenő tendenciájára az európai hozamokban is. A német hozamok 2, 10 és 30 éves futamidőn 20, 36, illetve 41 bázisponttal alacsonyabban, rendre 2,81 százalékon, 2,45 százalékon, illetve 2,69 százalékon zártak. Németország bejelentette, hogy 2024-től nem bocsát ki többé inflációindexált kötvényeket. (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a hozamokat ott megtalálja.)

Mi történt itthon?

Az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) 500 millió dollár privát rábocsátással emelte az év elején piacra hozott ötéves kötvények állományát, előfinanszírozási céllal. Nagy lejáratokkal támogatva, erős aukciókon a hónap közepén forintkötvényekből is jelentős mennyiséget értékesített. A finanszírozási igényt tovább csökkentette, hogy az MVM a GDP 0,4 százalékát kitevő, 309 milliárdos osztalékelőleget jelentett be a költségvetés felé. Az októberi inflációt 9,9 százaléknak, a maginflációt 10,9 százaléknak mérték. A kiskereskedelmi forgalom év/év alapon 7,3 százalékkal, az ipari termelés 5,8 százalékkal esett. A külkereskedelem többlete 1260 millió euróra ugrott.

A jó inflációs adat után nagyobb lazítás lehetőségére utalt az MNB, újabb iránymutatása szerint 11 százalék alá mehet év végére az alapkamat. Novemberben azért még csak a várt 75 bázisponttal 11,5 százalékra csökkentette az alapkamatot, és újból kiemelte a tartósan pozitív reálkamat szükségességét. Január 1-jétől módosították a kötelező tartalékolás szabályait, ami a jegybank kamatterheit csökkentheti. A lakossági kamatstopot július 1-ig, a kis- és középvállalatit április 1-ig hosszabbította meg a kormány.

Az EU-forrásokkal kapcsolatban biztató híreket hozott a sajtó, de a Bizottság költségvetési biztosának kommentárjai hűtötték a várakozásokat, és a hónap nagy részében erősebb forint végül 380-on zárt az euróval szemben. A hazai hozamok a hónap második felére éves mélypontjukra estek. A MAX index 4,08 százalékot, az RMAX index 0,76 százalékot hozott a hónapban – írják az OTP Alapkezelő szakértői piaci összefoglalójukban.

Így teljesítettek a pénzpiaci és a kötvényalapok

A pénzpiaci alapok vagyonukat bankbetétekbe, rövid lejáratú állampapírokba fektetik, így árfolyamuk hónapról hónapra a kamatozó eszközök teljesítményét követi. Ezek éves hozama 13-14 százalék körül alakult november végén, vagyis kissé csökkent az elmúlt egy hónapban.

Az állampapír-piaci hozamok csökkenésének köszönhetően a kötvényalapok árfolyama emelkedett novemberben. Az éves hozamok a rövidkötvény-alapok esetében 15-16 százalék körül alakultak, míg a hosszúkötvény-alapoknál a többség 16 és 20 százalék között hozott. (A részletes hozamokat itt találja.) A folytatásban további érdemi hozamcsökkenésre lenne szükség az állampapírpiacon ahhoz, hogy ezek a szép hozamok fennmaradjanak, azonban ez egyelőre bizonytalan. Várhatóan inkább mérséklődni fognak az elért hozamok.

A kötvényalapok 2023. november 30-i részletes hozamát itt találja.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: Lovas Judit
Címkék: befektetési alap, kötvényalap, befektetési jegy, hozam, MNB, állampapír, BAMOSZ, OTP Alapkezelő, pénzpiaci alap, alapkamat