Kétesélyessé vált a piac, nehéz jó döntést hozni

Milyen részvényeket vegyünk most?

2023. február 21. Ahogyan továbbra is a bizonytalanság uralkodik az infláció várható mértékével kapcsolatban, úgy vált kétesélyessé a részvénypiac közeljövője is. Nincs könnyű helyzetben az, aki idén mindenképp részvénybe akar fektetni, de a szakértők még ilyen bonyolult piaci viszonyok között is ajánlanak befektetési lehetőségeket.

A piacokat figyelmesen követők számára ma már egyértelmű, hogy a világ részvénypiacai jelenleg a FED-re, az amerikai központi bankra figyelnek, és arra, hogy mikor érhet véget a központi bank kamatemelési ciklusa. A tavaly meglódult infláció eleinte váratlanul érte mind a befektetőket, mind a pénzromlás ellen hivatalból védekező jegybankárokat, de mára utóbbiak egyértelművé tették, hogy nagyon komolyan veszik a csaknem 40 éve nem látott mértékű folyamatot. Ennek megfelelően lendületes mértékben emelték irányadó kamatlábukat, és ezzel lényegében elvágták tavaly a részvénypiac emelkedését. A tavalyi év végétől azt találgatja kicsi és nagybefektető az USA-ban és Európában, hogy elértük-e már az inflációs hullám tetejét, és a FED vajon idén elkezdi-e csökkenteni a kamatokat.

Lassan lassuló infláció, kiszámíthatatlan FED

A legújabb információk és adatok sajnos ellentmondásosak. Előbb az infláció és a kamatemelések gyors lecsengésében bizakodóak örülhettek, amikor február legelején a FED a korábbihoz képest kisebb mértékben emelte csak a kamatlábát (a korábbi 75 és 50 bázispontos emeléshez képest egy apróbb, alig 25 bázispontos emelést hajtva végre). Ehhez a decemberi inflációs adat szolgáltatta az alapot, amely tovább lassult és „csupán” 6,5 százalékot ért el, szemben a novemberi 7,1 százalékkal és a csúcsot jelentő júniusi 9,1 százalékkal.

A FED vezetője Jerome Powell ugyanakkor azt is hozzátette, hogy „Bár a közelmúltbeli fejlemények biztatóak, lényegesen több bizonyítékra lesz szükségünk ahhoz, hogy biztosak lehessünk abban, hogy az infláció tartósan csökkenő pályára állt.” Sajnos a hó eleji kedvező kamatdöntés óta a gazdasági adatok pont ellenkező irányba mutatnak és az amerikai gazdaság erejét jelzik továbbra is. Így például a munkanélküliségi segélyért újonnan folyamodók száma ötödik egymást követő hete maradt 200 ezer fő alatt, azaz egyáltalán nem látszik, hogy a munkaerőpiacon enyhülés állna be, nincs jele a FED által remélt gazdasági lassulásnak, így az infláció gyors visszaszorulására is kevesebb esély látszódik.

Mibe, ha részvénybe?

Ennek megfelelően a befektetési bankok sorra módosítják előrejelzéseiket. A Goldman Sachsnál például ma már arra számítanak, hogy a FED idén még háromszor fog kamatot emelni, és 2023-ban még nem lesz kamatcsökkentés.

Az tehát most a többségi álláspont (amely persze alig 2-3 hét alatt meg is változhat), hogy 2023-ban is magas marad az infláció, és emelkednek, de legalábbis nem csökkennek a kamatlábak. Ugyanakkor megnőtt annak esélye is, hogy az amerikai gazdaság végül majd erősebb ütemben lassul, mint azt szeretnénk, és akár recesszió közeli állapotba kerül. Ez a stagflációhoz közeli helyzet nagyon nem tenne jót a részvénypiacoknak, és érthetően elbizonytalanítja a befektetőket.

Felmerül ugyanakkor a kérdés, hogy mibe fektessen az, aki elunva az egy éves részvénypiaci lejtmenetet, nem bír már készpénzben maradni, és valamilyen részvény befektetési lehetőséget keres. A szakértők természetesen arra hívják fel először a figyelmet, hogy a mostani környezet nem kedvez alapvetően a részvénypiaci befektetéseknek, a bizonytalanság és a magas kamatlábak mindenképpen negatívan hatnak. Ugyanakkor, ha valaki mindenképpen befektetni akar most, akkor vannak a rossz lehetőségek közt kevésbé rosszak is, ezek közül válogatott az US News Money rovatának újságírója, Tony Dong is – az ő ajánlatai közül szemezgetünk a továbbiakban.

Védekezzünk sóval és kenyérrel!

A részvénybefektetések közt most azok teljesíthetnek relatíve jobban, amelyek jobban ellenállnak a gazdasági lassulásnak és a magas inflációs környezetnek. Az úgynevezett defenzív (védekező) részvények arról híresek, hogy olyan cégek állnak mögöttük, amelyek egy viharosabb gazdasági és pénzügyi környezetben is jobban teljesítenek. Ilyenek például a napi fogyasztási cikkekre szakosodott cégek, akár termelői, akár kereskedői oldalról. Ezek a napi fogyasztási cikkek (angolul consumer staples) olyan alapvető élelmiszereket és tisztálkodási szereket takarnak, amelyek fogyasztása akkor sem csökken, amikor az embereknek kevesebb pénz áll rendelkezésre, mint például a kenyér, a tej vagy a WC papír.

Az ilyen javakat a közgazdaságtan úgy írja le, hogy alacsony az árrugalmasságuk, azaz az irántuk való kereslet nem nő és nem is csökken nagy mértékben akkor, amikor a termék ára egységnyit emelkedik. A legismertebb tankönyvi példa a só esete: a háziasszonyok tökéletesen tudják, hogy senki sem fog kétszer annyi sót tenni a levesbe, csak mert felére ment le az ára, de nem is fog feleannyit tenni a főztjébe azért, mert esetleg megduplázódna a só kereskedelmi ára, hiszen mindkét esetben ehetetlenné válna az étel. Azok a cégek, amelyek ilyen alacsony árrugalmasságú termékeket állítanak elő vagy ilyeneket árulnak, várhatóan tehát akkor is a korábbi évekhez hasonló profitot tudnak felmutatni, ha éppen gazdasági visszaesés vagy magas inflációs környezet jön létre.

Az egyik módja, hogy ilyen részvényekbe fektessünk, ha olyan ETF-et (azaz részvénytőzsdén kereskedett különleges befektetési alapot) vásárlunk, amely kimondottan ezekre szakosodott. Az összes ilyen amerikai ETF-et áttekinthetjük például ezen az oldalon, és itt ki tudjuk választani, hogy melyik szimpatikus a számunkra. Ha viszont kimondottan egy adott részvényt akarnánk vásárolni, akkor több elemző mellett Tony Dong is a Costco vállalat részvényeit ajánlja. A Costco egy amerikai óriás üzletlánc, amely tavaly elnyerte az év cége díjat a Yahoo Finance szerint.

A Costco részvényárfolyama az elmúlt 12 hónapban


Forrás: kiplinger.com

 
Az egészségügy a másik szektor, amely igen jól védekezik a gazdasági visszaesés és a magas infláció ellen. Hiszen ki lenne az, aki kevesebbet költene saját egészségére, gyógyszereire vagy műtéteire csupán azért, mert az infláció mértéke 7 százalék maradt és nem csökkent le hamar 4 százalékra? Így az Amerikában már több évtizede az egyik legnyereségesebbnek ítélt gyógyszeripar lehet a másik lehetséges befektetési célpont a mostani környezetben. Ezekre is rákereshetünk a keresőben, hogy számunkra szimpatikus ETF-et találjunk, vagy pedig itt is elgondolkodhatunk egy egyedi részvényen. A US News jelöltje ebben a kategóriában a Pfizer, az óriás gyógyszergyártó cég, amely a Covid-vakcinák előállítása kapcsán itthon is széleskörben ismertté vált.

A Pfizer részvényárfolyama az elmúlt 12 hónapban


Forrás: kiplinger.com

 

Tájékoztatás

A cikkben leírtak csupán általános információk és nem tekinthetőek konkrét befektetési ajánlatnak. Minden befektetőnek saját magának kell felmérnie kockázattűrő képességét, különös tekintettel a jelenlegi kiszámíthatatlan gazdasági és pénzügyi helyzetre, és csak a saját befektetési tanácsadójával történt alapos egyeztetés után szabad befektetési döntést hoznia.


Szerző: Szepesi László
Címkék:  , , , , , , , , ,

Kapcsolódó anyagok