Jól jártak a kormányváltással a kötvényalapokba fektetők

Nagyot kaszáltak, akik ide tették a pénzüket

Fotó: clipart.com

2026. július 10. Míg júniusban a nemzetközi állampapírpiacokat elsősorban az inflációs kockázatok, a jegybanki kommunikáció és a geopolitikai fejlemények alakították, itthon rally bontakozott ki a magyar állampapírpiacon, amit a kedvező inflációs adatok, a javuló gazdasági kilátások és a befektetői bizalom erősödése egyaránt támogatott. A hozamcsökkenéseknek köszönhetően a kötvényalapokba fektetők hatalmas reálhozammal gazdagodtak.

Az OTP Alapkezelő legfrissebb portfóliójelentése szerint júniusban a nemzetközi állampapírpiacokat elsősorban az inflációs kockázatok, a jegybanki kommunikáció és a geopolitikai fejlemények alakították. Az Egyesült Államokban a májusi PCE infláció 4,1 százalékra emelkedett, miközben az erős munkaerőpiaci adatok növelték a kamatemelési várakozásokat. A hónap kiemelt eseménye Kevin Warsh első FOMC-ülése volt Fed-elnökként: bár a kamatszint változatlan maradt, a kommunikáció a korábbinál szigorúbb hangvételt ütött meg, az infláció elleni küzdelmet helyezve előtérbe.

A hónap végén ugyanakkor az olajárak csökkenése és az iráni tűzszünettel kapcsolatos optimizmus mérsékelte a hozamemelkedési nyomást, így a 10 éves amerikai hozam érdemben nem változott, 4,47 százalék közelében zárt.

A Befektetési alapok rovat támogatója:

Japánban a Bank of Japan kamatemelése és a növekvő költségvetési kockázatok határozták meg a piacot. A jegybank 1995 óta nem látott szintre emelte az irányadó kamatot, miközben a kormány beruházási programja a hosszú hozamokra is felfelé hatott. A hónap második felében a hazai intézményi kereslet és az alacsonyabb olajárak támogatták a japán kötvényeket.

Az Egyesült Királyságban a Bank of England változatlanul hagyta a 3,75 százalékos alapkamatot, de a döntéshozók között megjelentek a szigorítást támogató vélemények. A gyengülő PMI-adatok és a politikai bizonytalanság ugyanakkor a növekedési kockázatokat erősítették, a 10 éves gilt hozama pedig 4,76 százalékon zárt. Összességében az amerikai és japán piacokon inkább a szigorúbb jegybanki irány, míg az Egyesült Királyságban a gyenge növekedési kilátások voltak meghatározók – írja az OTP Alapkezelő.

Mi történt a magyar állampapírpiacon?

Júniusban jelentős rally bontakozott ki a magyar állampapírpiacon: a 10 éves államkötvény hozama 5,40 százalékról 5,03 százalékra csökkent, amit a kedvező inflációs adatok, a javuló gazdasági kilátások és a befektetői bizalom erősödése egyaránt támogatott. Az első negyedéves GDP éves alapon 1,7 százalékkal, negyedéves összevetésben pedig 0,8 százalékkal bővült, ami stabil makrogazdasági hátteret biztosított. A hónap eleji hozamcsökkenés legfontosabb mozgatórugója a vártnál jóval alacsonyabb inflációs adat volt: a májusi fogyasztói árindex mindössze 1,8 százalékkal emelkedett éves alapon, ami az MNB toleranciasávjának alsó széle alá került.

A kedvező adat hatására jelentősen erősödtek a kamatcsökkentési várakozások, miközben a befektetői hangulatot az uniós források felszabadításával kapcsolatos pozitív fejlemények és az euróbevezetési szándék megerősítése is támogatta. A hónap kiemelt eseményeként az MNB 25 bázisponttal, 6,00 százalékra csökkentette az alapkamatot, újraindítva a korábban szünetelő kamatvágási ciklust. A jegybank jelentősen lefelé módosította inflációs előrejelzéseit, és nyitva hagyta a további lazítás lehetőségét is.

A csökkenő hozamkörnyezet az állampapír-aukciókon is megjelent, ugyanakkor a mérséklődő kamatelőny a hónap második felében gyengítette a forintot. Összességében az alacsony infláció, a megújuló monetáris lazítás és a javuló kockázati megítélés kedvező környezetet teremtett a hazai kötvénypiac számára: a MAX index 1,8 százalékkal, az RMAX index pedig 0,53 százalékkal emelkedett júniusban.

Robbantak a hozamok

A hozamcsökkenések hatására felértékelődtek a befektetési alapokban tartott magyar állampapírok. A pénzpiaci alapok éves hozama 5,4-6,4 százalékra emelkedett. A rövidkötvény-alapok 5 százalék és 8,1 százalék közötti éves hozamot értek el június végére, az átlag 6,4 százalék volt. A legjobban a hosszúkötvény-alapok teljesítettek: a 12 havi hozamok 12,40 és 15,90 százalék közé ugrottak. Miközben a júniusi infláció mikroszkopikus szintre, 1,7 százalékra esett. Így a pénzpiaci alapokba és a kötvényalapokba – leginkább a hosszúkötvény-alapokba – fektetők kimagasló reálhozamra tettek szert.

A pénzpiaci és kötvényalapok 2026. június 30-i részletes hozamát itt találja.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse azazénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: Lovas Judit
Címkék: befektetési alap, kötvényalap, befektetési jegy, hozam, állampapír, OTP Alapkezelő, pénzpiaci alap