Meredek esésben a pénzpiac

Reálkamat? Ne is álmodjon róla!

2016. október 21. Ezen a héten mintegy 7 százalékkal zuhant a (például a volt devizaadósok kamatterhét meghatározó) pénzpiaci kamat. Ezzel – mint az grafikonunkon is látszik – már egyre jobban távolodnak (lefelé) a hiteleseket, de a befektetőket is érintő feltételek a jegybanki alapkamattól.

Szinte biztosra vehető, hogy ősszel a bankközi kamatok (ez határozza meg a hitelesek terheit), de az állampapírpiaci hozamok is zuhanhatnak majd – jósoltuk meg. Igazunk lett. Persze ez nem a mi zsenialitásunkat, hanem azt bizonyítja, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) sikeresen alkalmazza a kamatok leszorítására nem konvencionális eszközeit. Az alapkamaton ugyanis nyár óta nem változtattak, de más fegyvereket bevetettek. Nem véletlenül.

A kamatcsökkentési ciklusokat rendre szépen követte a pénzpiac, de az idén nyáron befejezett menetnél már látszott a kifulladás. Ezt korábban grafikonnal is érzékeltettük. A jelenség következményeként nem volt olyan pénzpiaci lejárat, amelynél ne az irányadó fölötti lett volna a kamat, amire ezt megelőzően már nagyon rég volt példa.

Az MNB azonban nem nézte tétlenül a helyzetet. Júliusban ugyanis újabb fegyvert vetettek be, szűkítették a bankok lehetőségeit. Egy évvel korábban ez az eljárás már bevált, hiszen a banki betétkamatok drasztikusan csökkentek, mert az MNB bejelentette: szeptembertől csak nagyon kevés pénzt tarthatnak majd a bankok kéthetes jegybanki betétben, helyette háromhónapos betétbe, illetve állampapírba terelik a felesleges banki pénzt. Az idén a háromhónapos betét feltételein és összegén is facsartak, tovább erősítve az állampapírba terelést.

Ezek a gyakorlati következmények

Hétfőn pedig sikeresen zajlott le az MNB első „finomhangoló” devizacsere tendere. Ezzel mintha a kamatzuhanáshoz eldördült volna a startpisztoly. (A folyamat egyébként tegnapra már lecsendesedett.) A jegybank a tender keretében 200 milliárd forint értékben emelte a bankrendszer forintlikviditását (a tenderről a jegybanki tájékoztatást itt olvashatja). Több pénz pedig logikusan hoz alacsonyabb kamatokat.

A pénzpiaci kamatok esése alacsonyabb törlesztőt hozhat az adósoknak, bár az igazsághoz hozzátartozik, hogy ezen a szinten már nem igazán érzékelhető a változás. Annál is inkább nem, mivel az alkalmazott felárak (ez rakódik a pénzpiaci kamatra) már a többszörösét teszik ki a kamatok mértékének. A 0,9 százalékos alapkamat és a 0,81 százalékos háromhavi Bubor (ez a budapesti pénzpiaci kamat) mellett a lakáshitelek felára a jegybanki statisztikák szerint az utóbbi egy évben gyakorlatilag nem változott, még mindig meghaladja a 4 százalékpontot.

Egy ötmillió forintos 15 éves futamidejű háromhavonta átárazódó hitelnél számításaink szerint a mostani kamatzuhanás körülbelül 200 forinttal (0,5 százalék) csökkenti a törlesztőt.

A megtakarítók számára bíztató lehet, hogy a kötvényalapoktól ismét jó teljesítmény várható. (Ha csökken a hozam, nő az árfolyam, így a befektetési jegyek nettó eszközértéke is magasabb lesz.) Ettől sem lehet azonban hasra esni, hiszen miközben a hosszú kötvényalapok még szeptember elején is látványos, 6-8 százalékos visszatekintő éves hozamokat tudtak felmutatni, ez mára megfeleződött. Persze például a bankbetétekhez, vagy a pénzpiaci alapokhoz képest még ez is igen impozáns gyarapodásnak tűnhet.

A megtakarítók fájdalmát a zuhanó kamatszint mellett az is növelheti, hogy félretett pénzükbe egyre inkább belemarhat majd a pénzromlás. Az októberi infláció 1 százalék fölé kúszhat, amire 2013 szeptembere óta nem volt példa - mondta Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője, aki az idén decemberben már 1,7 százalékra gyorsuló pénzromlást prognosztizál. Éves átlagban 2016-ban 0,4 százalékos, jövőre viszont már 2 százalékos inflációra számít. A GKI az idei év végére 1 százalékos, éves átlagban 0,5 százalék körüli inflációval kalkulál.

Nézze meg a cikkhez készült karikatúránkat is!

Arról, hogy katasztrófát hozhat az alacsony kamat, itt írtunk

A betéti kamatokat (forint, euró, dollár, svájci frank) itt kalkulálhatja

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: Az Én Pénzem
Címkék: kamat, alapkamat, Bubor, MNB, hitel, betét, megtakarítás