Véget ért az aranykor

Súlyos a veszteség ezeken a befektetéseken

2018. július 6. Egyre súlyosabb veszteségeket szenvednek el a kötvényalapok a masszívan emelkedő állampapír-piaci hozamok miatt. Foghatják a fejüket, akik nem szálltak ki időben ezekből a befektetésekből. A pénzpiaci alapok továbbra is veszteségesek, noha az állampapírok rövid hozamai már erőteljes emelkedésnek indultak.

A hosszú hetek óta tartó forintgyengülés, és az újabb és újabb történelmi mélypont elérése sem vette rá az MNB-t a kamatemelésre. A pénzpiaci hozamok masszívan emelkedtek az elmúlt egy hónapban is, de a 3 hónapos BUBOR még így is „csak” 0,3 százalékon állt tegnap, vagyis mélyen alatta volt a 0,9 százalékos jegybanki alapkamatnak. (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a korábbi hozamokat ott megtalálja.)

Az OTP Treasury közleménye szerint a forintgyengülés önmagában nem volt meglepő, legfeljebb a mértéke. A Magyar Nemzeti Bank nem engedett a nyomásnak, a Monetáris Tanács nem emelt kamatot sem a májusi, sem a júniusi, de még a júliusi kamatdöntő ülésén sem. Az MNB a döntést követően kiadott indoklásában közölte: bár a Monetáris Tanács érzékeli, hogy a jelenlegi nemzetközi volatilis környezet óvatosabb megközelítést igényel, illetve hogy változott a piaci környezet, és a feltörekvő piacokon csökkent a kockázatvállalási hajlandóság, ennek dacára az MNB „egyetlen horgonya az infláció”.

A hozamok viszont elszálltak

Ez azt jelenti, hogy a jegybank nem hagyja befolyásolni magát pusztán az árfolyam változása miatt, és az infláció tartása számára az alapvető cél az elkövetkező 5-8 negyedéves időhorizonton. Az is egyértelmű emellett, hogy ebben a távlatban a tanács nem tartja reálisnak a jelenlegi kamatszint tartását. Azaz az elkövetkező 16-24 hónapban lehet számítani arra, hogy az MNB kamatot emel.

A jelenleg tapasztalható kurzus spekulatív hátterű lehet. Barlai Róbert, az OTP Bank regionális treasury igazgatója szerint akár 316-os szintre erősödhet a forint, ha megnyugszik a piac. De ehhez szükség van arra, hogy a jegybank egyértelművé tegye: hajlandó a rövid távú kamatok emelésével is biztosítani az inflációs cél elérését.

Az állampapír-piaci hozamok ugyanakkor jelentősen emelkedtek az elmúlt hetekben. Míg a 3 hónapos referenciahozam változatlanul 0,14 százalék körül mozog, a 6 hónapos 0,14 százalékról 0,4 százalékra, míg a 12 hónapos 0,26 százalékról 0,59 százalékra lendült. Két hónap alatt az egyéves hozam több mint 50 bázisponttal lett több. A hosszabb futamidejű állampapíroknál még nagyobb az emelkedés. A 3 éves referenciahozam 89 bázisponttal 1,93 százalékra nőtt, az ötéves 70 bázisponttal 2,37 százalékra, míg a 10 éves 44 bázisponttal 3,51 százalékra hízott.

Ez betett az alapoknak

A kötvényalapok emiatt súlyos veszteségeket szenvedtek el. A portfóliójukban tartott állampapírok árfolyama ugyanis csökkent, így alacsonyabb lett a befektetési jegyek árfolyama is. A hosszú kötvényalapok éves hozama most mínusz 1 és mínusz 4 százalék között szóródik, a rövid kötvényalapoké pedig többnyire mínusz 1 százalék körül jár.

A pénzpiaci alapok többség mínusz 0,5 százalékos éves hozamot tud felmutatni, de az éven belüliek is hasonló nagyságrendet hoztak, illetve vittek a befektetésekből. Itt azért van remény arra, hogy lassan pozitívba fordulnak a hozamok.

A fenti veszteségeket elnézve most éppen úgy tűnik, hogy a lakosságnak az a része jobban járt, amelyik gyakorlatilag nulla százalékos kamattal tartotta bankbetétben és folyószámlán a pénzét az elmúlt egy évben, hiszen ők legalább nem vesztettek a megtakarításukból. (Mint korábban megírtuk, eddig soha nem látott összeget, 5250 milliárd forintot tart a lakosság folyószámlán a bankokban, és mindössze 1570 forintot lekötött betétben.)

Megnevezés	Hozam	Megnevezés	Hozam	Megnevezés	Hozam
Pénzpiaci	12 hó	Rövid kötvény	12 hó	Hosszú kötvény	12 hó
CIB Hozamgarantált Betét Likviditási	0,30%	OTP Optima A	0,20%	OTP Maxima B	-0,30%
CIB Pénzpiaci	0,00%	Concorde Rövid Kötvény	0,40%	CIB Kincsem	-1,10%
Budapest Bonitas Likviditási	-0,10%	OTP Optima B sorozat	0,60%	Concorde Kötvény	-1,10%
MKB Tőkevédett Likviditási	-0,10%	Erste Nyíltvégű Kötv	-0,70%	OTP Maxima A	-1,30%
OTP Prémium Tőkegarantált	-0,20%	Erste Tőkevédett Kamatoptimum	-1,10%	Erste XL Kötvény	-1,60%
K&H Tőkevédett Likviditás	-0,30%	Raiffeisen Kamat Prémium	-1,10%	Budapest Kötvény A	-1,80%

Súlyos a veszteség ezeken a befektetéseken

A hozamok viszont elszálltak

Ez betett az alapoknak

A pénzpiaci és kötvényalapok július 5-i részletes hozamát itt találja.

Alapok toplistája 2018. július 5-én

Nézze meg karikatúránkat is!

Kapcsolódó anyagok