A globális korrekció megmozgatta a piacokat

Szépen hozott augusztusban ez a befektetés

Fotó: clipart.com

2024. szeptember 11. Eseménydús volt az augusztus a pénz- és tőkepiacokon: az amerikai recessziós várakozások felerősödése heves reakciókat váltott ki, de a jelentős korrekció után megnyugodtak a piacok. A hónap végére csökkentek az amerikai, az európai és a magyar állampapírhozamok is. A hazai kötvényalapok árfolyamai emelkedtek.

Augusztusban nem ment nyaralni a piac: a hónap elején jelentősebb korrekció érte el globálisan a részvénypiacokat, miután a befektetőkben felerősödtek az amerikai recesszióval kapcsolatos félelmek. A japán jenre épített carry trade szinte összeomlott a japán jegybank monetáris szigorítása miatt. A negatív hangulat azonban az időszak végére elmúlt a Fed elnök Jackson Hole-i pozitív hangvételű nyilatkozatának köszönhetően, és a hónap során lassan visszaépültek a pozíciók, az amerikai tőzsdeindexek új csúcsra is futottak – írja az OTP Alapkezelő havi portfólió jelentésében.

Mi történt az amerikai és európai kötvényhozamokkal?

A piaci mozgások az amerikai kötvényhozamokat is éves mélypontra küldték. Tovább hajtották ezt az amerikai munkaerő-piaci adatok, amik hosszú idő óta először határozott lassulást mutattak. A 2,9 százalékos inflációs és a 3 százalékos maginflációs adat is egy hajszállal kedvezőbb lett a vártnál és az előző havinál, akárcsak a 2,5 százalékos PCE maginfláció, megszilárdítva a kamatcsökkentési várakozásokat. Ehhez hozzájárult az is, hogy Powell Fed elnök a jackson hole-i összejövetelen egyértelművé tette, eljött az idő a kamatcsökkentésre: biztosabb benne, hogy az infláció pályája fenntarthatóan visszatért a 2 százalékos célhoz, a munkaerőpiac további hűlése nem kívánatos. A vágások mértékét és időzítését a bejövő adatok mellett a folyamatosan változó kilátásoktól és a kockázati megítéléstől tette függővé, nem cáfolva a piaci várakozásokat a 25 bázispontnál nagyobb kamatvágásra a szeptemberi ülésen.

A Befektetési alapok rovat támogatója:

Az amerikai hozamok a tíz év alatti futamidőkön mindenhol 4 százalék alá estek. Az európai hozamok csak a rövidebb futamidőkön csökkentek néhány bázisponttal, noha az eurózóna inflációja 2,6 százalékról 2,2 százalékra esett, és a maginfláció is mérséklődött, három hónap után először - bár csak egy tizeddel, 2,8 százalékra.

A hazai állampapírpiac

Itthon a júliusi infláció adat emelkedést mutatott, az áremelkedés 4,1 százalékra nőtt, a maginfláció 4,7 százalékra. Az adatra a nemzetközi korrekcióban a hazai kamatcsökkentési várakozások is enyhültek, miközben a tízéves hozam 6 százalékról 6,50 százalékig, a hároméves 5,55 százalékról 6 százalékig emelkedett, a forint pedig 398-ról 394 alá erősödött az euróval szemben.

A kiskereskedelmi forgalom év/év növekedése 2,6 százalékra lassult, az ipari termelés az előző havinál kisebbet, de év/év alapon továbbra is esett, 3,7 százalékkal. Az év/év bruttó bérnövekedés júniusban 13,3 százalékra mérséklődött. Júliusban nagy többletet mutatott ki a központi költségvetés.

A hóközi csúcsról aztán lefelé lépegettek a hozamok, a kamatdöntést a forint 395 alatt várta. Az MNB a célsáv fölé lépő, vártnál magasabb júliusi inflációra, a várakozások szükséges horgonyzására, továbbá a hónap elején is látott kockázati érzékenységre hivatkozva 6,75 százalékon hagyta az alapkamatot. Virág Barnabás alelnök a szünetet átmenetinek mondta, és óvatos adatfüggőséggel továbbra is reális várakozásnak nevezte az év végéig prognosztizált 1-2 további vágást. A globális mozgásban lefelé tendáló hazai hozamok 5-10 bázisponttal feljebb ugrottak az iránymutatásra, a forintot is megtámasztva. Összességében az évesnél hosszabb kötvényhozamok 5-10 bázisponttal csökkentek a hónapban, a MAX index 0,92 százalékkal emelkedett, az RMAX index 0,67 százalékkal. A forint az euróval szemben 393 alatt zárt, a tízéves hozam 10 bázisponttal lentebb 6,29 százalékon, a hároméves 5,86 százalékon – írja az OTP Alapkezelő.

Kötvényalapok teljesítménye

A kötvényalapok árfolyama emelkedett a hónap során. A visszatekintő hozamok ugyan mérséklődtek, de még így is szépen kerestek, akik ide tették a pénzüket. A rövidkötvény-alapok éves hozama 8-10 százalék körül alakult augusztus végén, ami a tegnap napvilágot látott augusztusi infláció (3,4 százalék) fényében – még az extra adóterhekkel együtt is – szép reálhozamot jelent.

A hosszúkötvény-alapok szebben fialtak, 11,5-12,5 százalék között alakultak. A pénzpiaci alapokkal 8 százalék körüli hozamot lehetett elérni éves szinten.

A kötvényalapok 2024. augusztus 30-i részletes hozamát itt találja.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!