Sok pénzt adott a január a befektetőknek

Taroltak a kötvényalapok

Fotó: nattanan23, Pixabay

2026. február 13. Januárban csökkentek a hazai állampapír-piaci hozamok, főként a hosszabb lejáratúak mutattak nagyobb esést. Ez jót tett a kötvényalapok teljesítményének. Leginkább a hosszúkötvény- alapokba fektetők örülhettek az eredményeknek. Az év első hónapjában a tőzsdék is szárnyaltak.

Januárban a Fed és az EKB sem változtatott a kamatszinteken. A Fed január 28-án tartott ülésén a kamatsáv 3,50–3,75 százalékon történő fenntartásáról döntött, megszakítva a három egymást követő 25 bázispontos kamatcsökkentést. Több kommentárban kiemelték: az infláció továbbra is magas, a munkaerőpiac stabil, és a döntés mögött az a cél állt, hogy a Fed várakozó álláspontra helyezkedjen, miközben tanulmányozza a makrogazdasági mutatókat. A 10 éves hozam a hónap végére 4,23 százalékra, a 2 éves 3,52 százalékra emelkedett. Az amerikai hozamszintek összességében emelkedtek a hónap során. Donald Trump január 30-án Kevin Warsh-t jelölte a Federal Reserve elnökének. Ennek következtében az amerikai hozamok emelkedtek, a dollár erősödött – írja az OTP Alapkezelő havi portfoliójelentésében.

A Befektetési alapok rovat támogatója:

Az EKB január 25-én változatlanul hagyta a kamatszinteket, miközben az euró a dollárhoz képest négyéves csúcshoz közel erősödött. Jegybanki kommentárok szerint az erős euró esetleg kamatcsökkentést hozhat, a német 10 éves hozam kis mértékben oldalozott a hónap során

Mi mozgatta a hazai állampapírpiacot?

Itthon januárban látott napvilágot, hogy a decemberi éves infláció 3,3 százalékra lassult a novemberi 3,8 százalékról, a havi növekedés mindössze 0,1 százalék lett. A maginfláció 3,8 százalékra mérséklődött. Az ipari termelés volumene éves szinten 5,4 százalékkal csökkent, az előző hónaphoz képest pedig 2 százalékkal esett vissza. A forint a 388-as szintig esett a hónap első felében. A várakozásoknál enyhén nagyobb infláció után a hónap hátralévő részében folyamatosan erősödött, ami köszönhető volt egyrészt annak, hogy az MNB nem vágott az alapkamaton, illetve, hogy a dollár erősen kezdett gyengülni, ami meghozta a befektetők étvágyát a feltörekvő piaci devizák iránt.

Az előretekintő MNB-s kommunikáció a további óvatosságot és a jegybanki politika türelmes folytatását hangsúlyozta, miközben a magyar reálkamatokat magasabbra célozzák a cseh és lengyel szinteknél. A hozamgörbe a hónap során laposodott: január elején a 10 éves magyar államkötvény hozama 6,77 százalék volt, a hónap végére 6,54 százalékra mérséklődött. A MAX index 1,46 százalékot hozott, az RMAX pedig 0,44 százalékot az év első hónapjában. Az év elején az ÁKK kétféle devizás kötvényt bocsátott ki, összesen 3 milliárd euróért, erős, háromszoros túljegyzéssel és kedvező, a piaci várakozásoknál 25–30 bázisponttal alacsonyabb hozamszinten. A 7 éves, 2033-as lejáratú eurós kötvény 4,25 százalékos, míg az egyébként zöldként kibocsátott, 2038-as futamidejű dolláros papír 4,875 százalékos hozammal került forgalomba.

A fejlett részvénypiacok így teljesítettek

Európában 2026 elején tovább enyhült az infláció, a mérséklődő árnyomás pedig erősíti a kamatcsökkentési várakozásokat. Németország gazdasági helyzete továbbra is bizonytalan, ugyanakkor a javuló rendelésállomány és a beruházási programok némi optimizmusra adnak okot. Franciaországban elfogadták a 2026-os költségvetés egy részét: bár a hiány csökken, az adósságráta tovább nő, és a vállalati adóterhek tartósan magasak maradnak. A piacok mindeközben visszafogottan reagáltak.

Az amerikai gyorsjelentési szezon eddig kifejezetten erős: az S&P500 vállalatainak közel fele már jelentett, és a cégek többsége felülteljesítette az EPS várakozásokat, miközben bevételi oldalon is kedvezőbb a kép a vártnál. Az amerikai részvénypiacot az AI vezérelt beruházási ciklus, a vállalati eredmények többségében pozitív meglepetései és a lassuló infláció támogatják, ugyanakkor a megosztott fogyasztói dinamika és a vállalati eredményekre adott széttartó piaci reakciók miatt továbbra is kiemelten fontos a szelektív részvényválasztás.

Kiemelkedő volt a hazai és a kelet-közép-európai részvénypiac

Az előző év mintázatát követve erős abszolút és relatív teljesítménnyel zárták 2026 első hónapját a régiós részvénypiacok. Közülük is kiemelkedő mértékben teljesített a hazai részvénypiac, a BUX index 16 százalékkal került feljebb, de a román BET index 11,3 százalékos teljesítménye is számottevő volt. A "gyengébben" teljesítő országok eredményére sem lehetett panasz, a lengyel részvénypiacon 5,5 százalék, a cseh piacon pedig 2,9 százalék körüli hozamokat lehetett elkönyvelni a vezető részvényindexek számai alapján. A hazai piac teljesítménye nem kizárólagosan a legnagyobb komponens OTP Bank árfolyamához volt köthető (+15,5 százalék januárban), jelentősen emelkedett a MOL (+33,7 százalék), a Richter (+9,2 százalék), valamint a Magyar Telekom árfolyama (+11,5 százalék) is. Az elemzők az idei régiós növekedést illetően az eurózóna ütemét meghaladó bővülést várnak: Lengyelország esetében 2026-ban 3,6 százalékos, Csehországban 2,4 százalékos, Magyarországon 2,3 százalékos, míg Románia esetében 1,4 százalékos gazdasági erősödést jeleznek előre. A hónap során a régiós jegybankárok nem változtattak az irányadó kamatok szintjén – írja az OTP Alapkezelő.

Jól jártak a kötvényalapok befektetői

Az állampapírpiaci hozamcsökkenésnek köszönhetően jól jártak a pénzpiaci- és kötvényalapok befektetői is. A pénzpiaci alapoknál enyhén nőttek a 12 havi hozamok, így 5,3-6,3 százalékra kúszott a teljesítményük. A rövid lejáratú kötvényalapok 12 hónapos hozama jellemzően 20-30 bázisponttal emelkedett, így éves teljesítményük 4,5-6,6 százalékra javult. A legjobban a hosszú lejáratú kötvényalapokba fektetők jártak. Mivel éppen a hosszabb állampapírok esetében csökkentek nagyot a hozamok, így ezeknek a portfoliójában lévő papírok értékelődtek fel a leginkább. Itt a éves hozamok akár 100 bázispontot is emelkedtek. Január végén a 12 hónapos teljesítményük így 4,7-7,8 százalékra ugrott.

A pénzpiaci és kötvényalapok 2026 január 30-i részletes hozamát itt találja .

A pénzpiaci és kötvényalapok 2025-ös részletes hozamát itt találja.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: Lovas Judit
Címkék: befektetési alap, kötvényalap, befektetési jegy, hozam, állampapír, OTP Alapkezelő, pénzpiaci alap