Így kell 2016-ban befektetni a pénzünket

Tartós forintgyengülés jön

2016. január 30. A tavalyi nehéz év után 2016. még nehezebb lesz. Sem az USA, sem a fejlett, sem pedig a feltörekvő piacokon nem számíthatunk semmi jóra, az idei esztendő nem a részvényekről fog szólni. A forint tartós gyengülésére kell számítani, mert az MNB-nek sem érdeke a forint erősödése. Diverzifikált portfólió, aktív vagyonkezelés, megfelelő kockázat vállalása, annak kezelése szükséges a sikerhez – állítják a szakemberek.

Az alacsony kamatkörnyezetben meg kell változniuk a befektetési stratégiáknak, egyre több kockázatot kell vállalni a hozam érdekében. A változások a hazai piacon is látszanak – mondta Halóka Ádám, az OTP Alapkezelő intézményi sales managere az Aegon Prémium ügyfélklubjában. Ennek – illetve leginkább a csökkenő hozamoknak - egyik jele a hazai alapokban kezelt vagyon növekedésének megtorpanása.

A befektetők általában biztosra mennek, a vagyon nagy részét, mintegy kétharmadát alacsony, illetve mérsékelt kockázatú, elsősorban kötvény- és pénzpiaci alapokban tartják. A hozamok csökkenése azonban megmozdította a piacot. Tavaly a legnagyobb tőkekivonás éppen ezekből történt, és megindult az átáramlás a nagyobb kockázat, de nagyobb hozam lehetőségének irányába; elsősorban a vegyes, ingatlan és az alternatív (abszolút hozam, árupiaci) termékek felé. Az alternatív eszközök esetében viszont a tőkebeáramlást a magas volatilitás, a piaci kihívások miatti visszafogott teljesítmény nehezíti – állapította meg az OTP Alapkezelő elemzése.

Ezért volt nehéz tavaly

2015-öt a tartósan alacsony kamat- és hozamkörnyezet jellemezte, a pénzpiaci eszközök igen alacsony megtérülést hoztak. Az amerikai részvénypiac ugyan hozott 9,8 százalékot forintban kifejezve, de olyan magas volatilitással, ami elriasztja a hazai kisbefektetők többségét. Hasonló volt a helyzet világszerte, emiatt a részvények vagy részvényalapok nem tartoztak itthon a népszerű befektetési célok közé (év végén a kezelt vagyon kevesebb, mint 5 százaléka volt részvényalapokban). A globális árupiac mélyrepülésben volt, különösen a második félévben, így ezen a piacon long befektetésekkel kizárólag veszteséget lehetett elérni. És akkor még nem is említettük a svájci jegybank év eleji lépését, amikor váratlanul elengedték a frank árfolyamát. Ez alaposan megrázta a piacot, sok alapnál okozott hatalmas veszteséget. .(A cikk a Befektetési alapok rovat része. A pénzpiaci és a kötvényalapok 2015-ös hozamát itt találja.)

Nem volt ez másképp az OTP-nél, három abszolút hozamú alapot vitt negatívba, de a szívós visszaépítésnek köszönhetően a veszteség nagy részét az év végére ledolgozta – hangsúlyozta Halóka. Ilyen piaci körülmények között diverzifikált befektetéssel lehet sikeresnek lenni, aminek jó példája az OTP Prémium Származtatott alap – mondta Halóka Ádám. Ezt alapok alapja struktúrában 6 abszolút hozamú alap alkotja, így a kockázat megfelelően szétterül, és mindig van olyan jól teljesítő az összetevők között, ami pozitívra fordítja a teljesítményt. Ez még a tavalyi nehéz évben is sikerült, a Prémium hozama mérsékelt volatilitás mellett 0,58 százalék volt, de három évre vetítve 3,68, az indulás (2011. április) óta pedig 8,33 az évesített hozam. Fontos még a portfolió összeállításában az, hogy az egyes elemek ne együtt mozogjanak, így az eltérő kitettséggel mérsékelhető a volatilitás.
A 2015-ös pozitív eredmény elsősorban a Föld Kincsei alapnak köszönhető, ami a mélyrepülésben lévő árupiacokon 23,9 százalékos hozamot ért el forintban. Ezt a zuhanó piacokon elsősorban a short pozíciók bátor felvételével érték el. (És tegyük hozzá: az eredményekhez hozzájárult a dollár jelentős erősödése a forinthoz képest, az árupiacon ugyanis dollárban kereskednek, de az alap teljesítménye forintban jelenik meg.)

Semmi jóra nem számíthatunk idén

A részvénypiacról Halóka Ádám annyit mondott: nagyon nehéz kérdés, a cégen belül sincs egyetértés arról, mire számíthatunk. A lényeg, hogy sem az USA, sem a fejlett, sem pedig a feltörekvő piacokon nem számíthatunk semmi jóra, 2016. nem a részvényekről fog szólni. Az árupiacokon az év végére felpattanás jöhet. Addig azonban további árcsökkenésre számítanak a fontos termékek piacán (az aranynál például az unciánkénti 1000 dollár alatti árnál látnak kedvező vételi lehetőséget), és ami a leginkább érdekelheti az embereket, az olajpiacon is. Az év első felében nagy volatilitás mellett akár a 25 dollár körüli szintre is csökkenhet az ár.

Hasonló módon vélekedik a piac is, az árupiaci portfoliókezelők extrém módon pesszimisták az olaj árfolyamalakulását illetően. Paradox módon azonban éppen ez a hangulat kontraindikátorként megágyazhat egy nagyobb árfolyamemelkedésnek – vélik az OTP Alapkezelő szakemberei. Az ár emelkedését és későbbi stabilizálódását a várakozások szerint megalapozhatja a kereslet-kínálat kiegyenlítődése. Az OPEC előrejelzése szerint a 2015-ös napi majdnem 2 millió hordós túlkínálat szép lassan a tizedére csökken (bár éppen e jelentés kiadása után oldották fel az Iránnal szembeni embargó egy részét, így az iráni olaj újra megjelenhet a piacon).

Az MNB örül a gyenge forintnak

A forint-euró árfolyamban nem várnak fordulatot, az előrejelzések szerint nemhogy a mostani árfolyammal kell megbarátkozni, de fel kell készülni a tartós gyengülésre, a jelenlegi 309-315 forintos sáv feljebb tolódik. Már csak azért is erre kell számítani, mert az MNB-nek nem érdeke a forint erősödése. Ennek oka a jegybanki devizatartalék. A tartalék jelenleg mintegy 32 milliárd euró, az átlagos bekerülési árfolyama pedig 295 forint. A napi árfolyam és e közötti különbözet pedig az MNB nem realizált nyeresége. Sőt, bizonyos esetekben, például euróeladás esetén realizálódik is a nyereség. Ha viszont az aktuális árfolyam a bekerülési árfolyam alá kerül, és a jegybanki eredménytartalék sem fedezi a különbséget, azt a kormánynak kell kiegyenlítenie, ezzel pedig az államadósság növekedne. A lényeg, hogy a forint erősödése az árfolyamra befolyással rendelkezőknek nem érdeke.

Azt, hogy eddig még úgy-ahogy tartotta magát a forint, nem kis részben a zlotynak köszönhetjük. A lengyel valuta gyengülése miatt ugyanis – a kockázat szétterítése érdekében - sok befektető fordult részben a forint felé, ami egy darabig segített, de ez a hatás kifutóban van. A dollárral kapcsolatban egy ideig még tartó erősödésre, aztán nagyobb korrekcióra számítanak az OTP Alapkezelő szakemberei.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: Az Én Pénzem
Címkék: OTP Alapkezelő, Aegon Prémium, forintgye, forintgyengülés, befektetési alap, befektetési jegy

Tartós forintgyengülés jön

Ezért volt nehéz tavaly

Semmi jóra nem számíthatunk idén

Az MNB örül a gyenge forintnak

Kapcsolódó anyagok